Была ли эта сделка стоимостью 100 миллиардов долларов худшим слиянием в истории?
Руководители Time Warner считали AT&T просто "большой телефонной компанией из Техаса". В AT&T думали, что Голливуд будет играть по их правилам. Эта комбинация привела к стратегическому просчету, не имеющему аналогов в новейшей корпоративной истории.
Перевод статьи New York Times от 19 ноября 2022 г.
Перевод статьи New York Times от 19 ноября 2022 г.
Вскоре после громкой победы в суде в 2018 году, расчистившей путь для поглощения компанией AT&T компании Time Warner за 100 миллиардов долларов, Джон Стэнки, главный операционный директор AT&T и новоназначенный генеральный директор Warner Media, созвал своих топ-менеджеров из Warner Media на встречу в Time Warner Center рядом с Columbus Circle.
Среди них были Кевин Цудзихара, глава киностудии Warner Bros, Ричард Плеплер, глава HBO, и Джефф Цукер, генеральный директор CNN. Г-н Стэнки передал им напечатанный документ, озаглавленный "Каденция и стиль работы", и сидел, пока они его читали. Меморандум состоял всего из двух страниц, а молчание, казалось, тянулось мучительно долго.
В документе, с которым ознакомилась газета The New York Times, говорилось о том, как обращаться и взаимодействовать с их новым боссом. Привыкшие к электронным письмам, текстовым сообщениям или звонкам предыдущему генеральному директору Time Warner Джеффу Бьюксу практически в любое время дня и ночи, менеджерам такая директива никогда не казалась нужной. Теперь их тревога нарастала. Среди предписаний г-на Стэнки, например, были такие требования:
Среди них были Кевин Цудзихара, глава киностудии Warner Bros, Ричард Плеплер, глава HBO, и Джефф Цукер, генеральный директор CNN. Г-н Стэнки передал им напечатанный документ, озаглавленный "Каденция и стиль работы", и сидел, пока они его читали. Меморандум состоял всего из двух страниц, а молчание, казалось, тянулось мучительно долго.
В документе, с которым ознакомилась газета The New York Times, говорилось о том, как обращаться и взаимодействовать с их новым боссом. Привыкшие к электронным письмам, текстовым сообщениям или звонкам предыдущему генеральному директору Time Warner Джеффу Бьюксу практически в любое время дня и ночи, менеджерам такая директива никогда не казалась нужной. Теперь их тревога нарастала. Среди предписаний г-на Стэнки, например, были такие требования:
- 30 минут - это "стандартная" продолжительность встреч, суббота отводилась для "качественного времени" с семьей, он рассчитывал быть дома к ужину в 6:30 или 7 часов. Мой распорядок дня важен для меня.
- Я очень, очень не люблю формальные презентации и PowerPoint, мне нравятся краткие изложения и ссылки на рабочие документы.
- Я предпочитаю приберечь более формальные слайды для моментов особой важности. Я буду вкладывать средства, чтобы получать правильные и сформулированные сообщения, когда это важно и когда есть возможность продвинуть значимый вопрос.
- Предпочтительны цифровые документы, минимальный стандарт - формат PDF.
Джон Стэнки
Возглавляя AT&T с 2020 года, бывший главный операционный директор компании руководил Warner после слияния и стилистически конфликтовал с некоторыми ее топ-менеджерами.
Любопытно, что, учитывая их присутствие в конференц-зале на 12-м этаже, он добавил: "Я не большой поклонник совещаний. Хорошая встреча должна быть целенаправленной, иметь небольшое количество ответственных участников и завершаться принятием решений".
Когда все закончили читать, мистер Стэнки спросил, все ли было понятно изложено. Никто ничего не ответил. Но после этого последовал шквал сообщений с ненормативной лексикой.
Менее чем через четыре года все три руководителя Warner были заменены.
А потом мистер Стэнки ушел.
Любопытно, что, учитывая их присутствие в конференц-зале на 12-м этаже, он добавил: "Я не большой поклонник совещаний. Хорошая встреча должна быть целенаправленной, иметь небольшое количество ответственных участников и завершаться принятием решений".
Когда все закончили читать, мистер Стэнки спросил, все ли было понятно изложено. Никто ничего не ответил. Но после этого последовал шквал сообщений с ненормативной лексикой.
Менее чем через четыре года все три руководителя Warner были заменены.
А потом мистер Стэнки ушел.
Насколько плохо все могло закончиться?
Когда в октябре 2016 года было объявлено о дерзкой мегасделке AT&T по покупке Time Warner, объединяющей широкополосные и беспроводные сети AT&T с контентом Time Warner, многие аналитики и инвесторы ликовали. Им понравилось обещание избавиться от кабельного посредника и доставлять развлечения непосредственно к телевизорам, ноутбукам и телефонам людей.
Поскольку Хиллари Клинтон, похоже, могла стать следующим президентом, нормативно-правовая база выглядела благоприятной. Хотя руководители AT&T признали, что почти ничего не знают о Голливуде, у них были проверенные руководители развлекательных компаний, управляющие подразделениями Time Warner. Они думали, что смогут привнести огромное хранилище потребительских данных AT&T, даже искусственный интеллект, в печально известную неопределенную задачу озеленения фильмов и телешоу.
AT&T и ее генеральный директор Рэндалл Стивенсон вызывали всеобщее восхищение, как мастера консолидации. Сама AT&T была продуктом многих успешных поглощений, начиная с региональных телефонных компаний Bell.
Как недавно вспоминал Гэри Гинсберг, глава отдела коммуникаций компании Time Warner: "Это были AT&T! Как сильно они могли напортачить?".
Менее чем через четыре года после слияния AT&T отказалась от своей грандиозной инициативы. Она выделила свои активы Warner Media и передала управленческий контроль компании Discovery. Новая компания, Warner Bros. Discovery, взяла на себя 43 миллиарда долларов долга AT&T, а акционеры AT&T сохранили 71 процент акций компании, то есть долю стоимостью менее 20 миллиардов долларов. Это означает, что акционеры AT&T потеряли около 47 миллиардов долларов, исходя из оценки сделки AT&T в 109 миллиардов долларов на момент ее объявления.
Представитель AT&T Флетчер Кук не согласился с таким расчетом. Он сказал, что стоимость сделки на момент закрытия составляла 100,3 млрд долларов, и что в анализе The Times не учтены продажа активов Warner и денежные потоки, генерируемые в то время, когда AT&T владела Warner Media. "По любым обоснованным оценкам, наше владение Warner Media дало положительный эффект", - сказал он.
Приобретение компанией AT&T компании Time Warner едва ли не первая сделка, которая прошла катастрофически неудачно - собственное слияние Time Warner с AOL в 2000 году привело к списанию 160 миллиардов долларов. Но лишь немногие корпоративные слияния вызвали такие страсти, кипящее недовольство и тыканье пальцами, как недолговечное владение компанией AT&T компанией Time Warner.
По мнению бывших руководителей Time Warner, яркая культура творческой энергии и успеха, взращиваемая десятилетиями, была разрушена за несколько месяцев. Недавние отмены амбициозной платформы потокового вещания новостей CNN+, почти завершенного фильма "Бэтгерл" стоимостью 90 миллионов долларов и получившего признание критиков сериала HBO "Мир Дикого Запада" оставили Голливуд в замешательстве - и показали, насколько руководство Warner под управлением AT&T сошло с рельсов.
Г-н Кук сказал, что мистер Стэнки, который сейчас является генеральным директором AT&T, и другие сотрудники компании не заинтересованы в возвращении к этой теме и отказались от интервью. Однако, мне удалось взять интервью у более чем двух десятков людей, участвовавших в слиянии и его последствиях, причем у некоторых из них неоднократно и в течение многих часов, включая обоих бывших генеральных директоров - г-на Бьюкса из Time Warner и г-на Стивенсона из AT&T.
Хотя большинство из них говорили "на фоне", довольно многие согласились на цитирование, предлагая редкий взгляд на последствия некогда знаменитого слияния. Я обнаружил, что страсти все еще сильны по обе стороны разрыва между AT&T и Time Warner, а теперь еще и Discovery.
В своем заявлении в газете " The Times" компания AT&T признала, что оставила после себя неприязнь. "Фундаментальная и драматическая перестройка укоренившейся корпоративной культуры - фактически нескольких корпоративных культур - несомненно, оставит разбитое стекло, лишенных гражданских прав людей и разногласия на трудном пути к переосмыслению", - сказал г-н Кук.
Поскольку Хиллари Клинтон, похоже, могла стать следующим президентом, нормативно-правовая база выглядела благоприятной. Хотя руководители AT&T признали, что почти ничего не знают о Голливуде, у них были проверенные руководители развлекательных компаний, управляющие подразделениями Time Warner. Они думали, что смогут привнести огромное хранилище потребительских данных AT&T, даже искусственный интеллект, в печально известную неопределенную задачу озеленения фильмов и телешоу.
AT&T и ее генеральный директор Рэндалл Стивенсон вызывали всеобщее восхищение, как мастера консолидации. Сама AT&T была продуктом многих успешных поглощений, начиная с региональных телефонных компаний Bell.
Как недавно вспоминал Гэри Гинсберг, глава отдела коммуникаций компании Time Warner: "Это были AT&T! Как сильно они могли напортачить?".
Менее чем через четыре года после слияния AT&T отказалась от своей грандиозной инициативы. Она выделила свои активы Warner Media и передала управленческий контроль компании Discovery. Новая компания, Warner Bros. Discovery, взяла на себя 43 миллиарда долларов долга AT&T, а акционеры AT&T сохранили 71 процент акций компании, то есть долю стоимостью менее 20 миллиардов долларов. Это означает, что акционеры AT&T потеряли около 47 миллиардов долларов, исходя из оценки сделки AT&T в 109 миллиардов долларов на момент ее объявления.
Представитель AT&T Флетчер Кук не согласился с таким расчетом. Он сказал, что стоимость сделки на момент закрытия составляла 100,3 млрд долларов, и что в анализе The Times не учтены продажа активов Warner и денежные потоки, генерируемые в то время, когда AT&T владела Warner Media. "По любым обоснованным оценкам, наше владение Warner Media дало положительный эффект", - сказал он.
Приобретение компанией AT&T компании Time Warner едва ли не первая сделка, которая прошла катастрофически неудачно - собственное слияние Time Warner с AOL в 2000 году привело к списанию 160 миллиардов долларов. Но лишь немногие корпоративные слияния вызвали такие страсти, кипящее недовольство и тыканье пальцами, как недолговечное владение компанией AT&T компанией Time Warner.
По мнению бывших руководителей Time Warner, яркая культура творческой энергии и успеха, взращиваемая десятилетиями, была разрушена за несколько месяцев. Недавние отмены амбициозной платформы потокового вещания новостей CNN+, почти завершенного фильма "Бэтгерл" стоимостью 90 миллионов долларов и получившего признание критиков сериала HBO "Мир Дикого Запада" оставили Голливуд в замешательстве - и показали, насколько руководство Warner под управлением AT&T сошло с рельсов.
Г-н Кук сказал, что мистер Стэнки, который сейчас является генеральным директором AT&T, и другие сотрудники компании не заинтересованы в возвращении к этой теме и отказались от интервью. Однако, мне удалось взять интервью у более чем двух десятков людей, участвовавших в слиянии и его последствиях, причем у некоторых из них неоднократно и в течение многих часов, включая обоих бывших генеральных директоров - г-на Бьюкса из Time Warner и г-на Стивенсона из AT&T.
Хотя большинство из них говорили "на фоне", довольно многие согласились на цитирование, предлагая редкий взгляд на последствия некогда знаменитого слияния. Я обнаружил, что страсти все еще сильны по обе стороны разрыва между AT&T и Time Warner, а теперь еще и Discovery.
В своем заявлении в газете " The Times" компания AT&T признала, что оставила после себя неприязнь. "Фундаментальная и драматическая перестройка укоренившейся корпоративной культуры - фактически нескольких корпоративных культур - несомненно, оставит разбитое стекло, лишенных гражданских прав людей и разногласия на трудном пути к переосмыслению", - сказал г-н Кук.
Time Warner Building, Нью-Йорк
Путь AT&T к переосмыслению продолжается. За несколько месяцев до продажи Warner Media компании Discovery она выделила компанию спутникового вещания DirecTV - еще одна составляющая медиастратегии AT&T - с убытками для акционеров в размере около 49 миллиардов долларов.
По подсчетам The Times, между сделками Time Warner и DirecTV - AT&T растратила почти 100 миллиардов долларов.
Теперь может настать очередь Discovery. После нескольких кварталов слабых финансовых результатов, рыночная капитализация Warner Bros. Discovery на прошлой неделе составила менее 27 миллиардов долларов - ошеломляющая потеря почти 23 миллиардов долларов с тех пор, как новая компания начала торговаться в апреле.
Discovery частично обвинила AT&T в неумелом управлении, а в последнем повороте расследовала обвинения в том, что AT&T использовала сомнительную бухгалтерскую тактику, чтобы завысить прогнозы, на которых основывалась стоимость активов Warner.
Г-н Кук, представитель AT&T, упорно отрицал любые правонарушения. Но после того, как главный исполнительный директор Warner Bros. Discovery Дэвид Заслав этим летом настаивал на этом вопросе со своим коллегой, г-ном Стэнки, AT&T согласилась выплатить Warner Bros. Discovery 1,2 миллиарда долларов к концу августа. AT&T также согласилась возобновить предоставление стримингового сервиса HBO Max своим беспроводным клиентам - "мягкая" сделка, которая может стоить Warner сотни миллионов долларов.
14 июня 2018 года, когда сделка AT&T - Time Warner была закрыта, акции AT&T стоили $24,56. На прошлой неделе их цена составляла чуть менее 19 долларов, что означает падение на 23 процента, хотя индекс S&P 500 за тот же период вырос более чем на 40 процентов.
Как могло столько акционерной стоимости испариться за столь короткое время?
По подсчетам The Times, между сделками Time Warner и DirecTV - AT&T растратила почти 100 миллиардов долларов.
Теперь может настать очередь Discovery. После нескольких кварталов слабых финансовых результатов, рыночная капитализация Warner Bros. Discovery на прошлой неделе составила менее 27 миллиардов долларов - ошеломляющая потеря почти 23 миллиардов долларов с тех пор, как новая компания начала торговаться в апреле.
Discovery частично обвинила AT&T в неумелом управлении, а в последнем повороте расследовала обвинения в том, что AT&T использовала сомнительную бухгалтерскую тактику, чтобы завысить прогнозы, на которых основывалась стоимость активов Warner.
Г-н Кук, представитель AT&T, упорно отрицал любые правонарушения. Но после того, как главный исполнительный директор Warner Bros. Discovery Дэвид Заслав этим летом настаивал на этом вопросе со своим коллегой, г-ном Стэнки, AT&T согласилась выплатить Warner Bros. Discovery 1,2 миллиарда долларов к концу августа. AT&T также согласилась возобновить предоставление стримингового сервиса HBO Max своим беспроводным клиентам - "мягкая" сделка, которая может стоить Warner сотни миллионов долларов.
14 июня 2018 года, когда сделка AT&T - Time Warner была закрыта, акции AT&T стоили $24,56. На прошлой неделе их цена составляла чуть менее 19 долларов, что означает падение на 23 процента, хотя индекс S&P 500 за тот же период вырос более чем на 40 процентов.
Как могло столько акционерной стоимости испариться за столь короткое время?
Вы присядите?
Штабквартира компании AT&T в Далласе, Техас
Медиа-конференция Allen & Company в Солнечной долине, ежегодный "летний лагерь миллиардеров", имеет долгую историю порождения медиа-сделок - от приобретения компанией Disney телеканала ABC до покупки Джеффом Безосом газеты The Washington Post. Летом 2015 года г-н Бьюкс обратился к г-ну Стивенсону по поводу возможного предложения AT&T о покупке Time Warner.
Г-н Стивенсон заработал свою репутацию во многом благодаря своей хватке в заключении сделок. В отличие от других новичков в Голливуде, он не интересовался красными ковровыми дорожками и никогда не посещал их, предпочитая проводить время на своем ранчо в Вайоминге. Уроженец Оклахомы, работавший в компании AT&T и ее предшественниках с 1982 года, он был генеральным директором AT&T с 2007 года.
С тех пор курс акций AT&T был стабилен, едва оправившись после Великой рецессии, когда жесткая конкуренция в сфере беспроводной связи сжала маржу прибыли. Стивенсон и Стэнки рассматривали медиа, как крайне необходимый путь к росту.
Г-н Бьюкс из Time Warner слышал все это и сомневался в амбициях AT&T, но его волновало не это. Выпускник Йельского университета, получивший степень M.B.A. в Стэнфорде, он поднялся по карьерной лестнице в HBO, где, будучи президентом кабельной сети, помог появиться на свет сериалу "Сопрано". Затем стал генеральным директором Time Warner в 2008 году, когда разразился финансовый кризис, и в течение следующих 10 лет акции Time Warner стремительно росли.
Но г-н Бьюкс видел огромные угрозы на горизонте. Вырезание шнуров подорвало прибыльную кабельную модель, а вместе с ней и кабельные каналы Turner Broadcasting, включая CNN и Cartoon Network, на которые приходилось более половины доходов и прибыли Time Warner. Рост Netflix и Amazon Prime Video, а также сопутствующая многомиллиардная гонка расходов на контент, поставляемый через Интернет непосредственно потребителям, представляли угрозу для HBO и студии Warner. HBO уже проиграл Netflix аукционные войны за хитовые сериалы "Карточный домик" и "Корона".
Г-н Стивенсон заработал свою репутацию во многом благодаря своей хватке в заключении сделок. В отличие от других новичков в Голливуде, он не интересовался красными ковровыми дорожками и никогда не посещал их, предпочитая проводить время на своем ранчо в Вайоминге. Уроженец Оклахомы, работавший в компании AT&T и ее предшественниках с 1982 года, он был генеральным директором AT&T с 2007 года.
С тех пор курс акций AT&T был стабилен, едва оправившись после Великой рецессии, когда жесткая конкуренция в сфере беспроводной связи сжала маржу прибыли. Стивенсон и Стэнки рассматривали медиа, как крайне необходимый путь к росту.
Г-н Бьюкс из Time Warner слышал все это и сомневался в амбициях AT&T, но его волновало не это. Выпускник Йельского университета, получивший степень M.B.A. в Стэнфорде, он поднялся по карьерной лестнице в HBO, где, будучи президентом кабельной сети, помог появиться на свет сериалу "Сопрано". Затем стал генеральным директором Time Warner в 2008 году, когда разразился финансовый кризис, и в течение следующих 10 лет акции Time Warner стремительно росли.
Но г-н Бьюкс видел огромные угрозы на горизонте. Вырезание шнуров подорвало прибыльную кабельную модель, а вместе с ней и кабельные каналы Turner Broadcasting, включая CNN и Cartoon Network, на которые приходилось более половины доходов и прибыли Time Warner. Рост Netflix и Amazon Prime Video, а также сопутствующая многомиллиардная гонка расходов на контент, поставляемый через Интернет непосредственно потребителям, представляли угрозу для HBO и студии Warner. HBO уже проиграл Netflix аукционные войны за хитовые сериалы "Карточный домик" и "Корона".
Джефф Бьюкс
Будучи генеральным директором Time Warner с 2008 по 2018 год, он руководил успешным периодом для компании, но осознавал угрозы для прибыльной кабельной модели. Руководители AT&T игнорировали его советы по управлению медиа и развлекательной компанией.
Продажа Time Warner, оцениваемая более чем в 100 долларов за акцию, стала бы большой удачей для г-на Бьюкса и его акционеров. Тем не менее, он хотел, чтобы собственность и сотрудники Time Warner, многие из которых были его друзьями, попали в хорошие руки.
Компания 21st Century Fox Руперта Мердока обратилась к г-ну Бьюксу и Time Warner с предложением в 80 миллиардов долларов в 2014 году, которое Time Warner отклонила как слишком низкое.
Когда два руководителя разговаривали в 2015 году, вспоминал недавно г-н Стивенсон, он сказал г-ну Бьюксу, что слишком поглощен заключением сделки по приобретению DirecTV, но что г-н Бьюкс должен вернуться позже - AT&T может быть заинтересована.
Год спустя, летом 2016 года, г-н Гинсберг, глава отдела коммуникаций Time Warner, завтракал с Питером Черниным, своим бывшим начальником в News Corp. и доверенным советником г-на Стивенсона, в кафе в Менемша на острове Мартас-Винъярд. Г-н Чернин спросил г-на Гинзберга, какой, по его мнению, может быть цена Time Warner. "Нам нужно от 105 до 115 долларов за акцию", - предположил г-н Гинзберг, практически не задумываясь. Г-н Чернин не растерялся.
Как только завтрак закончился, мистер Гинзберг позвал мистера Бьюкса. "Вы присядите?" - спросил он. "Потому что у меня есть невероятные новости, которые ошеломят вас".
Продажа Time Warner, оцениваемая более чем в 100 долларов за акцию, стала бы большой удачей для г-на Бьюкса и его акционеров. Тем не менее, он хотел, чтобы собственность и сотрудники Time Warner, многие из которых были его друзьями, попали в хорошие руки.
Компания 21st Century Fox Руперта Мердока обратилась к г-ну Бьюксу и Time Warner с предложением в 80 миллиардов долларов в 2014 году, которое Time Warner отклонила как слишком низкое.
Когда два руководителя разговаривали в 2015 году, вспоминал недавно г-н Стивенсон, он сказал г-ну Бьюксу, что слишком поглощен заключением сделки по приобретению DirecTV, но что г-н Бьюкс должен вернуться позже - AT&T может быть заинтересована.
Год спустя, летом 2016 года, г-н Гинсберг, глава отдела коммуникаций Time Warner, завтракал с Питером Черниным, своим бывшим начальником в News Corp. и доверенным советником г-на Стивенсона, в кафе в Менемша на острове Мартас-Винъярд. Г-н Чернин спросил г-на Гинзберга, какой, по его мнению, может быть цена Time Warner. "Нам нужно от 105 до 115 долларов за акцию", - предположил г-н Гинзберг, практически не задумываясь. Г-н Чернин не растерялся.
Как только завтрак закончился, мистер Гинзберг позвал мистера Бьюкса. "Вы присядите?" - спросил он. "Потому что у меня есть невероятные новости, которые ошеломят вас".
Они еще не владеют компанией
Две компании объявили о своей сделке 22 октября 2016 года. Ни руководство AT&T, ни руководство Time Warner не беспокоились по поводу антимонопольных или других нормативных вопросов, поскольку вертикальные объединения - слияния покупателей и поставщиков, а не конкурентов - почти никогда не оспариваются по антимонопольным основаниям. За 40 лет не было ни одного подобного судебного разбирательства.
Они не учли популистский скептицизм в отношении крупных слияний или враждебное отношение Дональда Трампа к устоявшимся СМИ, особенно к CNN, которую он неоднократно называл "фальшивыми новостями". Г-н Трамп был особенно зол на генерального директора CNN Джеффа Цукера, игнорируя (или забывая), что именно г-н Цукер, будучи главой NBC Entertainment, ввел шоу "Ученик" в линейку прайм-тайм NBC и сделал г-на Трампа телезвездой.
Предлагаемый мегадоход был одним из немногих вопросов - возможно, единственным вопросом, - который мгновенно объединил правых и левых политиков, причем г-н Трамп, республиканский кандидат в президенты, и либеральные сенаторы Берни Сандерс и Элизабет Уоррен вряд ли были союзниками в противостоянии.
После неожиданного избрания г-на Трампа в ноябре AT&T поняла, что у нее возникла проблема. В январе 2017 года компания наняла личного адвоката избранного президента Майкла Коэна, платя ему 50 000 долларов в месяц, чтобы он консультировал ее, среди прочего, по вопросам слияния Time Warner, хотя г-н Коэн не имел никакого опыта в антимонопольной сфере.
Этот ход, похоже, принес немедленные результаты. (Г-н Коэн не ответил на просьбу о комментарии).
Всего через несколько дней после найма Коэна Стивенсон пригласил Бьюкса присоединиться к нему на встрече с Трампом в Трамп-тауэр вместе с зятем Трампа, Джаредом Кушнером и советником Стивеном К. Бэнноном. Бьюкс отклонил приглашение.
"Я не собирался говорить о нашем освещении или надзоре за любой из наших компаний, и уж точно не с политиком", - вспоминает Бьюкс. "Мы покрывали этих людей".
Стивенсон посетил Трамп-тауэр 12 января. Он вспоминал, что Трамп затронул тему CNN и набросился на Цукера, но остановился, осознав, что ему не следует говорить о CNN. Стивенсон сказал, что он не предложил никакого ответа.
Трамп продолжил свою тираду против CNN и Цукера в Твиттере. Но 22 июня Стивенсон посетил Белый дом вместе с другими руководителями компаний, и Трамп неожиданно похвалил председателя совета директоров AT&T, публично заявив, что тот проделал "действительно отличную работу".
Они не учли популистский скептицизм в отношении крупных слияний или враждебное отношение Дональда Трампа к устоявшимся СМИ, особенно к CNN, которую он неоднократно называл "фальшивыми новостями". Г-н Трамп был особенно зол на генерального директора CNN Джеффа Цукера, игнорируя (или забывая), что именно г-н Цукер, будучи главой NBC Entertainment, ввел шоу "Ученик" в линейку прайм-тайм NBC и сделал г-на Трампа телезвездой.
Предлагаемый мегадоход был одним из немногих вопросов - возможно, единственным вопросом, - который мгновенно объединил правых и левых политиков, причем г-н Трамп, республиканский кандидат в президенты, и либеральные сенаторы Берни Сандерс и Элизабет Уоррен вряд ли были союзниками в противостоянии.
После неожиданного избрания г-на Трампа в ноябре AT&T поняла, что у нее возникла проблема. В январе 2017 года компания наняла личного адвоката избранного президента Майкла Коэна, платя ему 50 000 долларов в месяц, чтобы он консультировал ее, среди прочего, по вопросам слияния Time Warner, хотя г-н Коэн не имел никакого опыта в антимонопольной сфере.
Этот ход, похоже, принес немедленные результаты. (Г-н Коэн не ответил на просьбу о комментарии).
Всего через несколько дней после найма Коэна Стивенсон пригласил Бьюкса присоединиться к нему на встрече с Трампом в Трамп-тауэр вместе с зятем Трампа, Джаредом Кушнером и советником Стивеном К. Бэнноном. Бьюкс отклонил приглашение.
"Я не собирался говорить о нашем освещении или надзоре за любой из наших компаний, и уж точно не с политиком", - вспоминает Бьюкс. "Мы покрывали этих людей".
Стивенсон посетил Трамп-тауэр 12 января. Он вспоминал, что Трамп затронул тему CNN и набросился на Цукера, но остановился, осознав, что ему не следует говорить о CNN. Стивенсон сказал, что он не предложил никакого ответа.
Трамп продолжил свою тираду против CNN и Цукера в Твиттере. Но 22 июня Стивенсон посетил Белый дом вместе с другими руководителями компаний, и Трамп неожиданно похвалил председателя совета директоров AT&T, публично заявив, что тот проделал "действительно отличную работу".
Гонка за власть над потоковым телевидением
Неожиданная встряска: После катастрофического объявления о доходах, в котором Disney сообщила об убытках в размере 1,5 миллиарда долларов в своем потоковом подразделении, компания сместила Боба Чапека с поста генерального директора и объявила о возвращении Роберта Айгера.
Возрождение Netflix: Гигант стримингового вещания сообщил, что в третьем квартале он добавил более 2,4 миллиона подписчиков, прервав череду потерь клиентов, что вызвало беспокойство среди инвесторов.
Более дешевый вариант рекламы: Стремясь привлечь еще больше клиентов, Netflix вскоре предложит подписку за $6,99 с поддержкой рекламы, которая будет показывать пользователям четыре-пять минут рекламы за час просмотра контента.
Неожиданная встряска: После катастрофического объявления о доходах, в котором Disney сообщила об убытках в размере 1,5 миллиарда долларов в своем потоковом подразделении, компания сместила Боба Чапека с поста генерального директора и объявила о возвращении Роберта Айгера.
Возрождение Netflix: Гигант стримингового вещания сообщил, что в третьем квартале он добавил более 2,4 миллиона подписчиков, прервав череду потерь клиентов, что вызвало беспокойство среди инвесторов.
Более дешевый вариант рекламы: Стремясь привлечь еще больше клиентов, Netflix вскоре предложит подписку за $6,99 с поддержкой рекламы, которая будет показывать пользователям четыре-пять минут рекламы за час просмотра контента.
Джефф Цукер
Генеральный директор CNN и частая мишень для гнева президента Трампа.
После теплого президентского приема Стивенсона вскоре последовал визит в Time Warner Ларри Соломона, главы отдела корпоративных коммуникаций AT&T. Соломон сказал Гинзбергу, что он приехал, чтобы "предупредить" его о том, что "мы собираемся уволить Джеффа Цукера", - вспоминает Гинзберг.
"Почему?" - спросил Гинзберг. CNN процветает, принося компании Time Warner более 1 миллиарда долларов годовой прибыли.
Соломон ответил, что MSNBC обогнал CNN в рейтингах.
Гинзберг не купился на это. "Какое это имеет значение?" - спросил он. CNN никогда не руководствовалась в первую очередь рейтингами.
Как только Соломон ушел, Гинзберг позвонил Бьюксу. "Вы не поверите”, - сказал он. "Они хотят уволить Цукера".
"Остановитесь на этом", - ответил Бьюкс. "Они еще не владеют компанией, и, возможно, никогда не будут ею владеть".
Соломон, ныне уволившийся из AT&T, отрицает, что у него был подобный обмен мнениями с Гинзбергом, и называет эту историю выдумкой. Стивенсон также заявил, что он никогда не предлагал уволить Цукера, и опроверг идею о том, что AT&T давала какие-либо обещания Трампу.
"Любой, кто утверждает обратное, категорически неправ или выдумывает", - сказал Стивенсон.
27 июня, всего через пять дней после визита Стивенсона в Белый дом, Трамп написал в Твиттере, после того как CNN отказалась от сюжета о нем и России, что CNN "ожидает больших изменений в руководстве", а также то, что ее рейтинги "сильно упали!". - Практически то же самое сообщение Гинзберг услышал от Соломона.
Гинзберг был ошеломлен. Он спросил Соломона: "Откуда Трамп узнал об этом?". Гинзберг подумал, что ответ очевиден, но Соломон настаивал на том, что Стивенсон ничего не обещал президенту в обмен на то, что Трамп поддержит слияние.
"Конечно, они не были настолько глупы, чтобы сказать: "Трамп хочет этого, и если вы сделаете это, он сделает то, что хотим мы", - вспоминает Бьюкс. В то время AT&T хотела, чтобы администрация одобрила слияние. "Но Рэндалл постоянно расспрашивал меня. ‘Что вы думаете о нашем освещении?’, ‘Не были ли наши репортеры слишком строги к Белому дому и Трампу?’, ‘Следует ли заменить Цукера?’. Ничего конкретного, но я уловил суть".
Стивенсон признал, что обсуждал с Бьюксом антитрамповскую направленность репортажей CNN. "Если вы спросите меня лично, хотел бы я, чтобы освещение событий на CNN было более умеренным? Да, это было бы полезно", - сказал Стивенсон.
Бьюкс был непреклонен в том, что отдел новостей является независимым и что он не будет вмешиваться в освещение событий. Он не стал увольнять Цукера. Если он это сделает, "все ваши журналисты уволятся", - предупредил он Стивенсона. "Они скажут всем писать истории о том, что вы делаете. Никто не принесет вам сценарий в Голливуде, если вы станете частью темной империи".
В недавнем интервью Цукер сказал, что ему тоже было известно о разговорах о том, чтобы избавиться от него в угоду Трампу.
Бьюкс был настолько обеспокоен, что вынес этот вопрос на заседание совета директоров Time Warner. Он объяснил, что происходит, и сказал, что не будет заменять Цукера. Но также Бьюкс сказал о том, что слияние стоимостью более 100 миллиардов долларов может висеть на волоске. Если совет директоров не согласен с этим, то он может уволить его и найти кого-то, кто выполнит, как оказалось, пожелания AT&T и, соответственно, президента Трампа.
Совет директоров (в который входил будущий генеральный прокурор Трампа Уильям П. Барр) поддержал его единогласно. Цукер сохранил свою работу.
Как только Макан Делраим был назначен главой антимонопольной службы администрации в 2017 году, он предложил Стивенсону и AT&T путь вперед: Отказаться либо от Turner Broadcasting, либо от DirecTV, либо от обеих компаний в обмен на одобрение слияния Министерством юстиции.
Бьюкс призвал Стивенсона ухватиться за эту возможность. Предложение Министерства юстиции давало AT&T возможность отказаться от приобретения двух проблемных и сокращающихся активов. Стивенсон сказал, что он предложил продать миноритарный пакет акций Turner, но в остальном AT&T осталась верна своему видению вертикально интегрированного медиа-колосса. Министерство юстиции отклонило предложенный Стивенсоном компромисс.
Любые попытки умиротворить Трампа ни к чему не привели. Позже AT&T признала, что ее выплаты Коэну достигли 600 000 долларов. К тому времени, когда Коэн попал под уголовное расследование за выплаты порноактрисе Сторми Дэниелс, а о выплатах AT&T стало известно, Стивенсон заявил, что наем Коэна был "большой ошибкой".
На тот момент у Цукера, вероятно, было больше гарантий занятости, чем у кого-либо в Time Warner.
"Почему?" - спросил Гинзберг. CNN процветает, принося компании Time Warner более 1 миллиарда долларов годовой прибыли.
Соломон ответил, что MSNBC обогнал CNN в рейтингах.
Гинзберг не купился на это. "Какое это имеет значение?" - спросил он. CNN никогда не руководствовалась в первую очередь рейтингами.
Как только Соломон ушел, Гинзберг позвонил Бьюксу. "Вы не поверите”, - сказал он. "Они хотят уволить Цукера".
"Остановитесь на этом", - ответил Бьюкс. "Они еще не владеют компанией, и, возможно, никогда не будут ею владеть".
Соломон, ныне уволившийся из AT&T, отрицает, что у него был подобный обмен мнениями с Гинзбергом, и называет эту историю выдумкой. Стивенсон также заявил, что он никогда не предлагал уволить Цукера, и опроверг идею о том, что AT&T давала какие-либо обещания Трампу.
"Любой, кто утверждает обратное, категорически неправ или выдумывает", - сказал Стивенсон.
27 июня, всего через пять дней после визита Стивенсона в Белый дом, Трамп написал в Твиттере, после того как CNN отказалась от сюжета о нем и России, что CNN "ожидает больших изменений в руководстве", а также то, что ее рейтинги "сильно упали!". - Практически то же самое сообщение Гинзберг услышал от Соломона.
Гинзберг был ошеломлен. Он спросил Соломона: "Откуда Трамп узнал об этом?". Гинзберг подумал, что ответ очевиден, но Соломон настаивал на том, что Стивенсон ничего не обещал президенту в обмен на то, что Трамп поддержит слияние.
"Конечно, они не были настолько глупы, чтобы сказать: "Трамп хочет этого, и если вы сделаете это, он сделает то, что хотим мы", - вспоминает Бьюкс. В то время AT&T хотела, чтобы администрация одобрила слияние. "Но Рэндалл постоянно расспрашивал меня. ‘Что вы думаете о нашем освещении?’, ‘Не были ли наши репортеры слишком строги к Белому дому и Трампу?’, ‘Следует ли заменить Цукера?’. Ничего конкретного, но я уловил суть".
Стивенсон признал, что обсуждал с Бьюксом антитрамповскую направленность репортажей CNN. "Если вы спросите меня лично, хотел бы я, чтобы освещение событий на CNN было более умеренным? Да, это было бы полезно", - сказал Стивенсон.
Бьюкс был непреклонен в том, что отдел новостей является независимым и что он не будет вмешиваться в освещение событий. Он не стал увольнять Цукера. Если он это сделает, "все ваши журналисты уволятся", - предупредил он Стивенсона. "Они скажут всем писать истории о том, что вы делаете. Никто не принесет вам сценарий в Голливуде, если вы станете частью темной империи".
В недавнем интервью Цукер сказал, что ему тоже было известно о разговорах о том, чтобы избавиться от него в угоду Трампу.
Бьюкс был настолько обеспокоен, что вынес этот вопрос на заседание совета директоров Time Warner. Он объяснил, что происходит, и сказал, что не будет заменять Цукера. Но также Бьюкс сказал о том, что слияние стоимостью более 100 миллиардов долларов может висеть на волоске. Если совет директоров не согласен с этим, то он может уволить его и найти кого-то, кто выполнит, как оказалось, пожелания AT&T и, соответственно, президента Трампа.
Совет директоров (в который входил будущий генеральный прокурор Трампа Уильям П. Барр) поддержал его единогласно. Цукер сохранил свою работу.
Как только Макан Делраим был назначен главой антимонопольной службы администрации в 2017 году, он предложил Стивенсону и AT&T путь вперед: Отказаться либо от Turner Broadcasting, либо от DirecTV, либо от обеих компаний в обмен на одобрение слияния Министерством юстиции.
Бьюкс призвал Стивенсона ухватиться за эту возможность. Предложение Министерства юстиции давало AT&T возможность отказаться от приобретения двух проблемных и сокращающихся активов. Стивенсон сказал, что он предложил продать миноритарный пакет акций Turner, но в остальном AT&T осталась верна своему видению вертикально интегрированного медиа-колосса. Министерство юстиции отклонило предложенный Стивенсоном компромисс.
Любые попытки умиротворить Трампа ни к чему не привели. Позже AT&T признала, что ее выплаты Коэну достигли 600 000 долларов. К тому времени, когда Коэн попал под уголовное расследование за выплаты порноактрисе Сторми Дэниелс, а о выплатах AT&T стало известно, Стивенсон заявил, что наем Коэна был "большой ошибкой".
На тот момент у Цукера, вероятно, было больше гарантий занятости, чем у кого-либо в Time Warner.
Господин Председатель
Рэндалл Стивенсон
Опытный организатор сделок, генеральный директор и председатель совета директоров AT&T с 2007 по 2020 год, он добивался и руководил слиянием с Time Warner. Он не считает, что сделка была ошибкой.
Рассказы Гинзберга и Бьюкса об усилиях AT&T по задабриванию Трампа распространились по всей Time Warner. Это усилило подозрения в рядах сотрудников, что руководителям AT&T - и их будущим начальникам, если сделка в конечном итоге будет одобрена, - нельзя доверять. Контраст в культурах компаний уже был очевиден: AT&T была формальной и иерархичной, Time Warner - свободолюбивой.
Одна маленькая, но показательная деталь: почти все в AT&T обращались к Стивенсону не по имени или фамилии, а как к "председателю". В Warner Бьюкс был просто "Джефф".
"Думаю, нам стоит начать называть вас господином председателем", - сказал Бьюксу Олаф Олафссон, руководитель стратегического отдела Time Warner.
16 мая 2017 года, когда сделка еще проходила проверку регулирующих органов, Стивенсон находился в Нью-Йорке, чтобы получить гуманитарную премию имени Стивена Дж. Росса от еврейской благотворительной организации UJA-Federation of New York. Награда, названная в честь председателя совета директоров Warner Communications, который превратил компанию в колосс индустрии развлечений, стала показателем нового авторитета Стивенсона. Зал Cipriani's был переполнен деятелями СМИ и индустрии развлечений, а руководители Time Warner заняли шесть столов. Мероприятие собрало рекордную сумму в 2,5 миллиона долларов.
То, что премию получил не еврей из Техаса, не осталось незамеченным. Чернин, который играл заметную роль в церемонии, назвал это событие "почетной бар-мицвой" Стивенсона, добавив: "С тех пор как Менахем Бегин пожал руку Анвару Садату, евреи не заходили так далеко в другую культуру, чтобы принять общее благо.".
Когда настала очередь Стивенсона выступать, он упомянул о предстоящем слиянии, сказав, что его жена, которая находилась в зале, начинает ревновать. "Я провожу больше времени с Джеффом Бьюксом, чем с ней", - заявил он.
Раздался вежливый смех - хотя то, что его жена стала главным объектом шуток, выглядело как возвращение к "Шоу Дика Ван Дайка" - но за столами Time Warner были поднятые брови и общее закатывание глаз. Ведь на самом деле мистер Стивенсон провел мало времени с мистером Бьюксом.
"Это была вопиющая ложь", - вспоминает Гинзберг. Это подтвердили и несколько других руководителей Time Warner, присутствовавших на встрече.
Стивенсон сказал, что не помнит, чтобы он говорил о своей жене, но "очевидно, это была шутка". Тем не менее, эта реплика вызвала повышенный скептицизм в отношении AT&T среди членов руководства Time Warner.
Одна маленькая, но показательная деталь: почти все в AT&T обращались к Стивенсону не по имени или фамилии, а как к "председателю". В Warner Бьюкс был просто "Джефф".
"Думаю, нам стоит начать называть вас господином председателем", - сказал Бьюксу Олаф Олафссон, руководитель стратегического отдела Time Warner.
16 мая 2017 года, когда сделка еще проходила проверку регулирующих органов, Стивенсон находился в Нью-Йорке, чтобы получить гуманитарную премию имени Стивена Дж. Росса от еврейской благотворительной организации UJA-Federation of New York. Награда, названная в честь председателя совета директоров Warner Communications, который превратил компанию в колосс индустрии развлечений, стала показателем нового авторитета Стивенсона. Зал Cipriani's был переполнен деятелями СМИ и индустрии развлечений, а руководители Time Warner заняли шесть столов. Мероприятие собрало рекордную сумму в 2,5 миллиона долларов.
То, что премию получил не еврей из Техаса, не осталось незамеченным. Чернин, который играл заметную роль в церемонии, назвал это событие "почетной бар-мицвой" Стивенсона, добавив: "С тех пор как Менахем Бегин пожал руку Анвару Садату, евреи не заходили так далеко в другую культуру, чтобы принять общее благо.".
Когда настала очередь Стивенсона выступать, он упомянул о предстоящем слиянии, сказав, что его жена, которая находилась в зале, начинает ревновать. "Я провожу больше времени с Джеффом Бьюксом, чем с ней", - заявил он.
Раздался вежливый смех - хотя то, что его жена стала главным объектом шуток, выглядело как возвращение к "Шоу Дика Ван Дайка" - но за столами Time Warner были поднятые брови и общее закатывание глаз. Ведь на самом деле мистер Стивенсон провел мало времени с мистером Бьюксом.
"Это была вопиющая ложь", - вспоминает Гинзберг. Это подтвердили и несколько других руководителей Time Warner, присутствовавших на встрече.
Стивенсон сказал, что не помнит, чтобы он говорил о своей жене, но "очевидно, это была шутка". Тем не менее, эта реплика вызвала повышенный скептицизм в отношении AT&T среди членов руководства Time Warner.
Бегущая команда против пасующей команды
Тем летом Бьюкс принял приглашение Стивенсона выступить перед советом директоров AT&T в Далласе. В итоге он выступал два часа, вдвое больше отведенного ему времени. Для одержимых спортом техасцев он выбрал футбольную аналогию: AT&T - это "бегущая команда. Вы медленно двигаетесь по полю, три ярда и облако пыли. Вы зависите от послушного исполнения". В отличие от них, "мы - команда пасующих. Мы можем промахнуться два или три раза. Но когда мы завершаем пас, мы уже в 50 ярдах от линии".
Он уточнил, что в AT&T работают сотни тысяч по сути взаимозаменяемых работников. В Time Warner все было иначе: относительно небольшое число руководителей имело высокую степень свободы действий.
"Мы как взвод, ведущий партизанскую войну в джунглях", - вспоминает Бьюкс, обращаясь к совету директоров. "Если вы попытаетесь заменить нашу команду полковой армией, вы разрушите все наши сетевые и студийные бизнесы".
Более того, он предупредил, что основная стратегия AT&T по конкуренции с Netflix и Amazon была ошибочной: компания хотела переправить как можно больше контента Warner на HBO Max.
Напротив, он считал, что сила Time Warner в том, что она была "как Швейцария", продавая товар самому финансово выгодному и подходящему покупателю, как на внутреннем, так и на международном рынке, утверждал Бьюкс. Именно поэтому ее телевизионная студия была столь успешной. Драмы премиум-класса могли идти на HBO. Но, сериалы с массовой популярностью, такие как "Друзья" и "Теория большого взрыва", лучше шли в вещательные сети, поддерживаемые рекламой. Голливудские таланты были привлечены нейтралитетом Time Warner.
Что AT&T привнесла в эту смесь, так это данные от своих клиентов DirecTV и сотовой связи. Данные могли бы помочь компании конкурировать за рекламные доллары с Google и Facebook. Бьюкс утверждал, что AT&T должна продавать эти данные всем желающим, включая таких конкурентов, как Comcast, Fox и Disney, расширяя давнюю стратегию Time Warner.
Когда Бьюкс вспоминал этот обмен информацией, один из директоров сказал, что AT&T никогда не будет делиться данными с Comcast. "Мы их ненавидим", - сказал он.
"Вы думаете, я их люблю?" ответил Бьюкс. "Дело не в том, кто вам нравится".
"Они смотрели на меня так, будто я с другой планеты", - сказал Бьюкс.
Стивенсон сказал, что он внимательно выслушал все, что сказал Бьюкс, но пришел к выводу, что Warner Media должна полностью посвятить себя стримингу. По его словам, Бьюкс был "слишком осторожен".
Он уточнил, что в AT&T работают сотни тысяч по сути взаимозаменяемых работников. В Time Warner все было иначе: относительно небольшое число руководителей имело высокую степень свободы действий.
"Мы как взвод, ведущий партизанскую войну в джунглях", - вспоминает Бьюкс, обращаясь к совету директоров. "Если вы попытаетесь заменить нашу команду полковой армией, вы разрушите все наши сетевые и студийные бизнесы".
Более того, он предупредил, что основная стратегия AT&T по конкуренции с Netflix и Amazon была ошибочной: компания хотела переправить как можно больше контента Warner на HBO Max.
Напротив, он считал, что сила Time Warner в том, что она была "как Швейцария", продавая товар самому финансово выгодному и подходящему покупателю, как на внутреннем, так и на международном рынке, утверждал Бьюкс. Именно поэтому ее телевизионная студия была столь успешной. Драмы премиум-класса могли идти на HBO. Но, сериалы с массовой популярностью, такие как "Друзья" и "Теория большого взрыва", лучше шли в вещательные сети, поддерживаемые рекламой. Голливудские таланты были привлечены нейтралитетом Time Warner.
Что AT&T привнесла в эту смесь, так это данные от своих клиентов DirecTV и сотовой связи. Данные могли бы помочь компании конкурировать за рекламные доллары с Google и Facebook. Бьюкс утверждал, что AT&T должна продавать эти данные всем желающим, включая таких конкурентов, как Comcast, Fox и Disney, расширяя давнюю стратегию Time Warner.
Когда Бьюкс вспоминал этот обмен информацией, один из директоров сказал, что AT&T никогда не будет делиться данными с Comcast. "Мы их ненавидим", - сказал он.
"Вы думаете, я их люблю?" ответил Бьюкс. "Дело не в том, кто вам нравится".
"Они смотрели на меня так, будто я с другой планеты", - сказал Бьюкс.
Стивенсон сказал, что он внимательно выслушал все, что сказал Бьюкс, но пришел к выводу, что Warner Media должна полностью посвятить себя стримингу. По его словам, Бьюкс был "слишком осторожен".
"Геркулесовый" судебный процесс завершен
После того как AT&T отказалась продать DirecTV или Turner, Министерство юстиции выполнило свою угрозу по блокированию слияния в ноябре 2017 года.
"Возможно, тогда было бы разумнее отказаться от сделки", - сказал Стивенсон, поскольку судебный процесс означал длительные задержки, отвлечение руководства и огромные судебные издержки. "Но я взял на себя обязательства перед Джеффом Бьюксом, и я намеревался их выполнить". По его словам, он также был против любого урегулирования, предполагающего, что он готов идти на компромисс с редакционной независимостью CNN.
Министерство юстиции утверждало, что объединение будет представлять собой антиконкурентный джаггернаут, который будет использовать свою огромную власть "как оружие для препятствования конкуренции".
Г-н Делрахим из Министерства юстиции неоднократно заявлял, что решение о подаче иска никак не связано с враждебным отношением Трампа к CNN, но мало кто в AT&T или Time Warner верил в это.
После федерального судебного процесса, который судья Ричард Дж. Леон назвал "историческим", "эпическим" и "геркулесовым", 12 июня 2018 года он вынес заключение, в котором отверг все аргументы правительства.
Примерно через месяц около 50 руководителей, юристов и банкиров AT&T собрались в отдельной комнате отеля Peninsula в Мидтауне на Манхэттене, чтобы отпраздновать это событие.
Несколько руководителей Time Warner с женами также присутствовали на встрече, сидя за одним столом. Двое из них недавно покинули свои посты - это генеральный директор - Бьюкс и глава отдела стратегии - Олафссон. В компании остались руководители трех подразделений: Warner Bros., HBO и Turner Broadcasting.
Главный юрисконсульт AT&T Дэвид МакЭти вручил "награды" или "сувениры" - сделанные в зале суда рисунки свидетелей антимонопольного процесса. Стивенсон и Стэнки каждый получили по одному, также как и Бьюкс, а также различные адвокаты.
Выступление руководителей в качестве свидетелей - да и вообще все антимонопольное разбирательство - было практически последним, о чем хотели вспоминать руководители Time Warner.
На том ужине руководителям трех подразделений Warner не было оказано радушного приема, их в основном игнорировали. Хотя они понимали, что Макэти и его коллеги старались быть любезными, с точки зрения Warner они были просто еще одним корпоративным завоеванием в длинной череде сделок.
Вернувшись домой тем вечером, Плеплер позвонил Бьюксу. "Вы можете в это поверить?" - спросил он.
"Я знаю", - ответил Бьюкс, вспоминая их разговор в недавнем интервью. "Мне очень жаль, но они такие".
Как позже сказал Олафссон, "никто из тех, кто был там в ту ночь, не мог поверить, что мы попали в хорошие руки".
"Возможно, тогда было бы разумнее отказаться от сделки", - сказал Стивенсон, поскольку судебный процесс означал длительные задержки, отвлечение руководства и огромные судебные издержки. "Но я взял на себя обязательства перед Джеффом Бьюксом, и я намеревался их выполнить". По его словам, он также был против любого урегулирования, предполагающего, что он готов идти на компромисс с редакционной независимостью CNN.
Министерство юстиции утверждало, что объединение будет представлять собой антиконкурентный джаггернаут, который будет использовать свою огромную власть "как оружие для препятствования конкуренции".
Г-н Делрахим из Министерства юстиции неоднократно заявлял, что решение о подаче иска никак не связано с враждебным отношением Трампа к CNN, но мало кто в AT&T или Time Warner верил в это.
После федерального судебного процесса, который судья Ричард Дж. Леон назвал "историческим", "эпическим" и "геркулесовым", 12 июня 2018 года он вынес заключение, в котором отверг все аргументы правительства.
Примерно через месяц около 50 руководителей, юристов и банкиров AT&T собрались в отдельной комнате отеля Peninsula в Мидтауне на Манхэттене, чтобы отпраздновать это событие.
Несколько руководителей Time Warner с женами также присутствовали на встрече, сидя за одним столом. Двое из них недавно покинули свои посты - это генеральный директор - Бьюкс и глава отдела стратегии - Олафссон. В компании остались руководители трех подразделений: Warner Bros., HBO и Turner Broadcasting.
Главный юрисконсульт AT&T Дэвид МакЭти вручил "награды" или "сувениры" - сделанные в зале суда рисунки свидетелей антимонопольного процесса. Стивенсон и Стэнки каждый получили по одному, также как и Бьюкс, а также различные адвокаты.
Выступление руководителей в качестве свидетелей - да и вообще все антимонопольное разбирательство - было практически последним, о чем хотели вспоминать руководители Time Warner.
На том ужине руководителям трех подразделений Warner не было оказано радушного приема, их в основном игнорировали. Хотя они понимали, что Макэти и его коллеги старались быть любезными, с точки зрения Warner они были просто еще одним корпоративным завоеванием в длинной череде сделок.
Вернувшись домой тем вечером, Плеплер позвонил Бьюксу. "Вы можете в это поверить?" - спросил он.
"Я знаю", - ответил Бьюкс, вспоминая их разговор в недавнем интервью. "Мне очень жаль, но они такие".
Как позже сказал Олафссон, "никто из тех, кто был там в ту ночь, не мог поверить, что мы попали в хорошие руки".
Масло и вода
Ричард Плеплер, глава HBO с 2013 по 2019 годы
Вероятно, не существует двух человек лучше воплотивших в себе разительные культурные различия между AT&T и Time Warner, ныне переименованной в Warner Media, чем г-н Плеплер, исполнительный директор HBO, и его новый босс, г-н Стэнки. Мистер Плеплер сказал друзьям, что он и мистер Стэнки как "масло и вода".
Проработавший 28 лет в Time Warner и HBO, г-н Плеплер, которому тогда было 59 лет, начинал свою карьеру в сфере связей с общественностью, знал практически всех в журналистике и Голливуде и любил общаться с продюсерами, сценаристами, актерами и журналистами.
Почти каждый вечер он выходил в город в Нью-Йорке или Голливуде, или устраивал званые ужины в своем таунхаусе в Верхнем Ист-Сайде. За время его работы HBO собрал 160 премий "Эмми" и запустил рейтингового гиганта "Игру престолов". Он был вечно загорелым и редко носил галстук, предпочитая темно-синие блейзеры и белые рубашки с открытым воротником.
Одним из любимых высказываний г-на Плеплера было "Культура ест стратегию на завтрак", цитата из гуру менеджмента Питера Друкера, означающая, что самые лучшие планы сядут на мель без поддержки энтузиастов.
Мистер Стэнки провел три десятилетия, продвигаясь по карьерной лестнице в компании AT&T после окончания учебы по специальности "финансы" и получения степени M.B.A. в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе. Внушительного роста, с квадратной челюстью и низким голосом, он выглядел как супергерой DC Comics в гражданской одежде. Он не был естественным собеседником и, казалось, не чувствовал себя комфортно на голливудских мероприятиях, где ему теперь предстояло появляться.
Основные различия между Стэнки и Плеплером были продемонстрированы на форуме HBO 19 июня 2018 года, на котором г-н Стэнки был представлен примерно 1500 сотрудникам HBO. Мистер Плеплер начал сессию с видеоролика, приветствующего их нового босса, в котором прозвучали легкомысленные приветствия от звезд HBO Ларри Дэвида, Билла Махера и Джулии Луис-Дрейфус. (Джон Оливер, ведущий программы HBO "Last Week Tonight", категорически отказался участвовать, заявив, что ничего хорошего от поглощения AT&T не будет, по словам многолетнего руководителя отдела коммуникаций HBO Квентина Шаффера, который помог подготовить видео).
Наступление очарования имело минимальный видимый эффект. Стэнки не тратил времени на восхваление прошлых успехов HBO. Он сказал, что HBO необходимо значительно расширить производство контента, чтобы достичь стратегического видения его и AT&T.
"Нам нужны часы в день" от зрителей, сказал Мистер Стэнки, согласно стенограмме встречи. "Это не часы в неделю и не часы в месяц. Нам нужны часы в день". Вы конкурируете с устройствами, которые сидят у людей в руках и захватывают их внимание каждые 15 минут".
В другой момент он сослался на свою супругу: "Вы будете очень много работать, и следующий год - моя жена ненавидит, когда я это говорю, - будет похож на роды. Вы оглянетесь назад и будете очень любить его, но ощущения будут не очень приятными, пока вы находитесь в самом разгаре".
Стараясь быть доброжелательным ведущим, Плеплер оттолкнул его, повторяя свою мантру о том, что когда речь идет о контенте, "больше не значит лучше - только лучше значит лучше". Уступая своему новому боссу, он добавил: "Но нам нужно гораздо больше, чтобы стать еще лучше".
Многие сотрудники HBO, наблюдавшие за ходом процесса по видео, были шокированы грубыми высказываниями Стэнки и явным отсутствием теплого отношения к Плеплеру.
Когда они выразили свое недовольство Мистеру Плеплеру, он посоветовал набраться терпения и, цитируя бывшего премьер-министра Израиля Шимона Переса, описал себя как "неудовлетворенного оптимиста". Он предположил, что когда новые владельцы увидят, насколько HBO хорош в своем деле, возможно, они отступят.
Проработавший 28 лет в Time Warner и HBO, г-н Плеплер, которому тогда было 59 лет, начинал свою карьеру в сфере связей с общественностью, знал практически всех в журналистике и Голливуде и любил общаться с продюсерами, сценаристами, актерами и журналистами.
Почти каждый вечер он выходил в город в Нью-Йорке или Голливуде, или устраивал званые ужины в своем таунхаусе в Верхнем Ист-Сайде. За время его работы HBO собрал 160 премий "Эмми" и запустил рейтингового гиганта "Игру престолов". Он был вечно загорелым и редко носил галстук, предпочитая темно-синие блейзеры и белые рубашки с открытым воротником.
Одним из любимых высказываний г-на Плеплера было "Культура ест стратегию на завтрак", цитата из гуру менеджмента Питера Друкера, означающая, что самые лучшие планы сядут на мель без поддержки энтузиастов.
Мистер Стэнки провел три десятилетия, продвигаясь по карьерной лестнице в компании AT&T после окончания учебы по специальности "финансы" и получения степени M.B.A. в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе. Внушительного роста, с квадратной челюстью и низким голосом, он выглядел как супергерой DC Comics в гражданской одежде. Он не был естественным собеседником и, казалось, не чувствовал себя комфортно на голливудских мероприятиях, где ему теперь предстояло появляться.
Основные различия между Стэнки и Плеплером были продемонстрированы на форуме HBO 19 июня 2018 года, на котором г-н Стэнки был представлен примерно 1500 сотрудникам HBO. Мистер Плеплер начал сессию с видеоролика, приветствующего их нового босса, в котором прозвучали легкомысленные приветствия от звезд HBO Ларри Дэвида, Билла Махера и Джулии Луис-Дрейфус. (Джон Оливер, ведущий программы HBO "Last Week Tonight", категорически отказался участвовать, заявив, что ничего хорошего от поглощения AT&T не будет, по словам многолетнего руководителя отдела коммуникаций HBO Квентина Шаффера, который помог подготовить видео).
Наступление очарования имело минимальный видимый эффект. Стэнки не тратил времени на восхваление прошлых успехов HBO. Он сказал, что HBO необходимо значительно расширить производство контента, чтобы достичь стратегического видения его и AT&T.
"Нам нужны часы в день" от зрителей, сказал Мистер Стэнки, согласно стенограмме встречи. "Это не часы в неделю и не часы в месяц. Нам нужны часы в день". Вы конкурируете с устройствами, которые сидят у людей в руках и захватывают их внимание каждые 15 минут".
В другой момент он сослался на свою супругу: "Вы будете очень много работать, и следующий год - моя жена ненавидит, когда я это говорю, - будет похож на роды. Вы оглянетесь назад и будете очень любить его, но ощущения будут не очень приятными, пока вы находитесь в самом разгаре".
Стараясь быть доброжелательным ведущим, Плеплер оттолкнул его, повторяя свою мантру о том, что когда речь идет о контенте, "больше не значит лучше - только лучше значит лучше". Уступая своему новому боссу, он добавил: "Но нам нужно гораздо больше, чтобы стать еще лучше".
Многие сотрудники HBO, наблюдавшие за ходом процесса по видео, были шокированы грубыми высказываниями Стэнки и явным отсутствием теплого отношения к Плеплеру.
Когда они выразили свое недовольство Мистеру Плеплеру, он посоветовал набраться терпения и, цитируя бывшего премьер-министра Израиля Шимона Переса, описал себя как "неудовлетворенного оптимиста". Он предположил, что когда новые владельцы увидят, насколько HBO хорош в своем деле, возможно, они отступят.
Больше не в "Швейцарии"
Хотя Станки никогда не упоминал Netflix или Amazon во время встречи с сотрудниками, его акцент на "масштабе" в потоковом вещании дал понять, что они являются его моделью.
Он ясно дал понять это в разговоре с Шаффером. Эти два человека разговаривали вскоре после того, как Шаффер и Плеплер ужинали в ресторане Nobu в Пало-Альто, Калифорния, с Ридом Хастингсом, одним из главных руководителей Netflix. Во время ужина Мистер Гастингс отметил, что Netflix и HBO составляют идеальную комбинацию для стримингового вещания.
После этого, по словам Шаффера, он спросил Станки, что тот думает об этой идее.
Мистер Стэнки ответил, что Netflix - "враг" и Warner "раздавит" его.
Как вспоминает Шаффер, "Он отбросил эту идею в одну секунду".
(Представитель AT&T отрицает, что Станки сказал, что хочет "раздавить" Netflix, но подтвердил, что он отверг любую мысль о сотрудничестве с конкурентом. В других публичных контекстах Стэнки уточнил, что, скорее всего, останется всего несколько крупных стриминговых компаний, и что он хочет, чтобы HBO Max была одной из них).
Стэнки также был решительно настроен продвигать потоковый контент Warner исключительно через потоковый сервис AT&T. Подписки на HBO больше не будут продаваться через Amazon, Hulu и Apple.
Фильмы Warner будут доступны только на HBO Max, а не у других дистрибьюторов. Телевизионные шоу производства Warner, такие как "Друзья" и "Теория большого взрыва", будут изъяты из Netflix.
Другими словами, Стэнки отверг практически каждый компонент рекомендаций Бьюкса совету директоров AT&T. Warner больше не будет "Швейцарией".
Плеплер предупредил Стэнки, что расширение производства при ограничении потокового распространения HBO Max будет стоить чрезвычайно дорого - миллиарды долларов в виде снижения доходов от продаж в другие точки и огромного увеличения расходов.
В соответствии с заявленной Стэнки склонностью к слайд-шоу в моменты "судьбоносной важности", Плеплер создал презентацию из восьми пунктов и представил ее в сентябре 2018 года, по словам одного из присутствовавших на встрече. В ней предлагалось объединить HBO и Cinemax, партнерскую сеть HBO, которая специализировалась на выпущенных в прокат фильмах и документальных лентах; инвестировать больше средств в высококачественные программы; и расширить дистрибуцию. Важно отметить, что компания не предложила сделать потоковый сервис HBO Max доступным только через AT&T, что, по оценкам HBO, поставило бы под угрозу доход в 7 миллиардов долларов.
Мистер Плеплер был не против стратегии "стриминговое вещание - прежде всего", но он хотел, чтобы она была эволюционной.
В какой-то момент Стэнки попросил Стивена Боултона-Уоллеса, руководителя отдела исследований и программной стратегии HBO, смоделировать эффект от удаления сериала "Друзья" из Netflix и обеспечения его доступности исключительно на HBO Max. Боултон-Уоллес сказал ему, что моделировать ничего не нужно. Учитывая прибыльные выплаты Netflix за сериал, количество необходимых новых подписчиков было настолько огромным, что здравый смысл подсказывал, что этого делать нельзя.
Стэнки также попросил его смоделировать увеличение производственных бюджетов для достижения масштабов, необходимых для конкуренции с Netflix и Amazon. AT&T прогнозировала, что HBO Max охватит 100 миллионов пользователей и достигнет 59-процентного проникновения в домохозяйства. Это была сложная задача. В то время Netflix имел доступ примерно к 40 000 часов программ, а Amazon - к 60 000. У HBO было гораздо меньше. Более того, HBO со своим сложным премиальным контентом никогда не достигал более трети американских домохозяйств, даже с самыми популярными хитами.
Чтобы достичь своих целей, AT&T пришлось бы не только резко увеличить объемы производства, но и расширить свою привлекательность далеко за пределы высококлассной демографической группы существующей аудитории HBO. Давняя стратегия HBO заключалась в том, чтобы поставлять бутиковый продукт, а не стремиться к массовости.
По оценке Боултона-Уоллеса, HBO потребуется более чем удвоить свой производственный бюджет, доведя его до более чем 9 миллиардов долларов в год, что гораздо меньше, чем тратит Netflix. Согласно его модели, HBO в кратчайшие сроки перейдет от 30-процентной нормы прибыли к убыткам.
Мистер Боултон-Уоллес предупредил Стэнки, что он никогда не достигнет своих амбициозных целей по работе с клиентами. Стэнки отверг опасения и данные Боултона-Уоллеса. Он сказал, что невозможно смоделировать "смену парадигмы". (Представитель AT&T сказал, что AT&T смоделировала "сотни" возможностей в дополнение к работе Боултона-Уоллеса).
Для некоторых сотрудников Warner становилось все более очевидным, что руководство AT&T не приветствует разногласия во мнениях. Уровень паранойи в Warner Bros. был настолько высок, по словам людей, работавших там в то время, что один из руководителей Warner назвал руководителей из Далласа "Штази", что является отсылкой к тайной полиции Восточной Германии.
Он ясно дал понять это в разговоре с Шаффером. Эти два человека разговаривали вскоре после того, как Шаффер и Плеплер ужинали в ресторане Nobu в Пало-Альто, Калифорния, с Ридом Хастингсом, одним из главных руководителей Netflix. Во время ужина Мистер Гастингс отметил, что Netflix и HBO составляют идеальную комбинацию для стримингового вещания.
После этого, по словам Шаффера, он спросил Станки, что тот думает об этой идее.
Мистер Стэнки ответил, что Netflix - "враг" и Warner "раздавит" его.
Как вспоминает Шаффер, "Он отбросил эту идею в одну секунду".
(Представитель AT&T отрицает, что Станки сказал, что хочет "раздавить" Netflix, но подтвердил, что он отверг любую мысль о сотрудничестве с конкурентом. В других публичных контекстах Стэнки уточнил, что, скорее всего, останется всего несколько крупных стриминговых компаний, и что он хочет, чтобы HBO Max была одной из них).
Стэнки также был решительно настроен продвигать потоковый контент Warner исключительно через потоковый сервис AT&T. Подписки на HBO больше не будут продаваться через Amazon, Hulu и Apple.
Фильмы Warner будут доступны только на HBO Max, а не у других дистрибьюторов. Телевизионные шоу производства Warner, такие как "Друзья" и "Теория большого взрыва", будут изъяты из Netflix.
Другими словами, Стэнки отверг практически каждый компонент рекомендаций Бьюкса совету директоров AT&T. Warner больше не будет "Швейцарией".
Плеплер предупредил Стэнки, что расширение производства при ограничении потокового распространения HBO Max будет стоить чрезвычайно дорого - миллиарды долларов в виде снижения доходов от продаж в другие точки и огромного увеличения расходов.
В соответствии с заявленной Стэнки склонностью к слайд-шоу в моменты "судьбоносной важности", Плеплер создал презентацию из восьми пунктов и представил ее в сентябре 2018 года, по словам одного из присутствовавших на встрече. В ней предлагалось объединить HBO и Cinemax, партнерскую сеть HBO, которая специализировалась на выпущенных в прокат фильмах и документальных лентах; инвестировать больше средств в высококачественные программы; и расширить дистрибуцию. Важно отметить, что компания не предложила сделать потоковый сервис HBO Max доступным только через AT&T, что, по оценкам HBO, поставило бы под угрозу доход в 7 миллиардов долларов.
Мистер Плеплер был не против стратегии "стриминговое вещание - прежде всего", но он хотел, чтобы она была эволюционной.
В какой-то момент Стэнки попросил Стивена Боултона-Уоллеса, руководителя отдела исследований и программной стратегии HBO, смоделировать эффект от удаления сериала "Друзья" из Netflix и обеспечения его доступности исключительно на HBO Max. Боултон-Уоллес сказал ему, что моделировать ничего не нужно. Учитывая прибыльные выплаты Netflix за сериал, количество необходимых новых подписчиков было настолько огромным, что здравый смысл подсказывал, что этого делать нельзя.
Стэнки также попросил его смоделировать увеличение производственных бюджетов для достижения масштабов, необходимых для конкуренции с Netflix и Amazon. AT&T прогнозировала, что HBO Max охватит 100 миллионов пользователей и достигнет 59-процентного проникновения в домохозяйства. Это была сложная задача. В то время Netflix имел доступ примерно к 40 000 часов программ, а Amazon - к 60 000. У HBO было гораздо меньше. Более того, HBO со своим сложным премиальным контентом никогда не достигал более трети американских домохозяйств, даже с самыми популярными хитами.
Чтобы достичь своих целей, AT&T пришлось бы не только резко увеличить объемы производства, но и расширить свою привлекательность далеко за пределы высококлассной демографической группы существующей аудитории HBO. Давняя стратегия HBO заключалась в том, чтобы поставлять бутиковый продукт, а не стремиться к массовости.
По оценке Боултона-Уоллеса, HBO потребуется более чем удвоить свой производственный бюджет, доведя его до более чем 9 миллиардов долларов в год, что гораздо меньше, чем тратит Netflix. Согласно его модели, HBO в кратчайшие сроки перейдет от 30-процентной нормы прибыли к убыткам.
Мистер Боултон-Уоллес предупредил Стэнки, что он никогда не достигнет своих амбициозных целей по работе с клиентами. Стэнки отверг опасения и данные Боултона-Уоллеса. Он сказал, что невозможно смоделировать "смену парадигмы". (Представитель AT&T сказал, что AT&T смоделировала "сотни" возможностей в дополнение к работе Боултона-Уоллеса).
Для некоторых сотрудников Warner становилось все более очевидным, что руководство AT&T не приветствует разногласия во мнениях. Уровень паранойи в Warner Bros. был настолько высок, по словам людей, работавших там в то время, что один из руководителей Warner назвал руководителей из Далласа "Штази", что является отсылкой к тайной полиции Восточной Германии.
Отличная культурная совместимость
Мистер Плеплер, оптимист по натуре, продолжал надеяться, что все получится. Благодаря восьмому и последнему сезону "Игры престолов", HBO никогда не был таким прибыльным. Но к концу 2018 года он понял, что пришло время уходить.
На самом деле, Стэнки уже встречался с Робертом Гринблаттом, который только что покинул пост председателя совета директоров NBC Entertainment после успешной работы, где он подчинялся Стиву Берку, руководителю Comcast, который управлял дочерней компанией NBC Universal.
В начале 2019 года Плеплер позвонил Стэнки в Даллас. Он сказал ему, что Стэнки имеет право управлять HBO так, как считает нужным, и что у руля должен стоять человек, который был бы так же увлечен видением Стэнки, как Плеплер - своим.
Мистер Плеплер сказал, что он может уйти через неделю.
Позже г-н Стэнки предложил ему поужинать или устроить прощальную вечеринку, но Плеплеер отказался. Официально о его уходе было объявлено в феврале.
На самом деле, Стэнки уже встречался с Робертом Гринблаттом, который только что покинул пост председателя совета директоров NBC Entertainment после успешной работы, где он подчинялся Стиву Берку, руководителю Comcast, который управлял дочерней компанией NBC Universal.
В начале 2019 года Плеплер позвонил Стэнки в Даллас. Он сказал ему, что Стэнки имеет право управлять HBO так, как считает нужным, и что у руля должен стоять человек, который был бы так же увлечен видением Стэнки, как Плеплер - своим.
Мистер Плеплер сказал, что он может уйти через неделю.
Позже г-н Стэнки предложил ему поужинать или устроить прощальную вечеринку, но Плеплеер отказался. Официально о его уходе было объявлено в феврале.
Ричард Плеплер
Риз Уизерспун, Ричард Плеплер и Николь Кидман со статуэтками "Эмми" за сериал HBO "Большая, маленькая ложь"
В качестве исполнительного директора HBO он одобрил "Игру престолов" и привел сеть к рекордным прибылям. Но он сказал друзьям, что он и мистер Стэнки были "маслом и водой".
Через неделю после ухода Плеплера Стэнки назначил Гринблатта председателем совета директоров Warner Media Entertainment, где он будет курировать HBO, некоторые активы Turner и, что особенно важно, запуск HBO Max. Стэнки заявил, что хочет, чтобы флагманский потоковый сервис был запущен всего за девять месяцев. В ноябре Disney уже запускал Disney+, который воспринимался как надвигающаяся угроза.
В отличие от отношений с Плеплером, Стэнки, казалось, установил теплые отношения с Цуджихарой, первым американцем азиатского происхождения, возглавившим крупную студию и пользующимся популярностью в Голливуде.
Мистер Цуджихара сидел рядом с Мистером Стэнки на церемонии вручения премии "Оскар" в феврале, а при реорганизации брендов Turner Мистер Стэнки возложил на Мистера Цуджихару дополнительную ответственность за Cartoon Network и Turner Classic Movies.
Стэнки знал, что компания Time Warner дважды проводила расследование в отношении Цуджихары после того, как он вступил в короткие сексуальные отношения с британской актрисой Шарлоттой Кирк. Которая никогда не обращалась с жалобой в Time Warner и сделала публичное заявление о том, что у нее нет жалоб на его поведение. Компания пришла к выводу, что отношения были по обоюдному согласию.
Через два дня после того, как Warner Media объявила о новых обязанностях Мистера Цуджихары, издание The Hollywood Reporter опубликовало серию графических текстовых сообщений между Мисс Кирк и Мистером Цуджихарой, в которых актриса умоляла его о помощи в пробах и ролях, а руководитель предлагал рассмотреть возможности для нее.
Несмотря на то, что ни одно из этих сообщений не подтвердило наличие каких-либо правонарушений, после разоблачений Харви Вайнштейна поднялся шум, и компания Warner Media провела еще одно расследование, целью которого было выяснить, использовал ли г-н Цуджихара свое влияние для получения ролей для г-жи Кирк. (У нее были небольшие роли в двух фильмах Warner). Тем не менее, Стэнки оставил Цуджихару на своем посту.
Через неделю после ухода Плеплера Стэнки назначил Гринблатта председателем совета директоров Warner Media Entertainment, где он будет курировать HBO, некоторые активы Turner и, что особенно важно, запуск HBO Max. Стэнки заявил, что хочет, чтобы флагманский потоковый сервис был запущен всего за девять месяцев. В ноябре Disney уже запускал Disney+, который воспринимался как надвигающаяся угроза.
В отличие от отношений с Плеплером, Стэнки, казалось, установил теплые отношения с Цуджихарой, первым американцем азиатского происхождения, возглавившим крупную студию и пользующимся популярностью в Голливуде.
Мистер Цуджихара сидел рядом с Мистером Стэнки на церемонии вручения премии "Оскар" в феврале, а при реорганизации брендов Turner Мистер Стэнки возложил на Мистера Цуджихару дополнительную ответственность за Cartoon Network и Turner Classic Movies.
Стэнки знал, что компания Time Warner дважды проводила расследование в отношении Цуджихары после того, как он вступил в короткие сексуальные отношения с британской актрисой Шарлоттой Кирк. Которая никогда не обращалась с жалобой в Time Warner и сделала публичное заявление о том, что у нее нет жалоб на его поведение. Компания пришла к выводу, что отношения были по обоюдному согласию.
Через два дня после того, как Warner Media объявила о новых обязанностях Мистера Цуджихары, издание The Hollywood Reporter опубликовало серию графических текстовых сообщений между Мисс Кирк и Мистером Цуджихарой, в которых актриса умоляла его о помощи в пробах и ролях, а руководитель предлагал рассмотреть возможности для нее.
Несмотря на то, что ни одно из этих сообщений не подтвердило наличие каких-либо правонарушений, после разоблачений Харви Вайнштейна поднялся шум, и компания Warner Media провела еще одно расследование, целью которого было выяснить, использовал ли г-н Цуджихара свое влияние для получения ролей для г-жи Кирк. (У нее были небольшие роли в двух фильмах Warner). Тем не менее, Стэнки оставил Цуджихару на своем посту.
Кевин Цуджихара
Кевин Цуджихара широко любимый в Голливуде, руководил студией Warner Bros. до тех пор, пока г-н Стэнки не вынудил его уйти в отставку
Мистер Стэнки не учел глубину возмущения, вызванного движением #MeToo. Warner вела переговоры с Джей Джей Абрамсом, режиссером, ответственным за такие хиты, как "Звездный путь", несколько сиквелов "Звездных войн" и "Миссия невыполнима III", вместе с его женой Кэти МакГрат, которая руководила их продюсерской компанией Bad Robot.
МакГрат стала ярым сторонником движения #MeToo и была одним из основателей Time's Up, голливудской инициативы по борьбе с сексуальными домогательствами. Она сказала Мистеру Стэнки, что не ей указывать ему, как управлять его компанией, но что Bad Robot не может быть связана со студией, которой руководит Мистер Цуджихара.
Через две недели Стэнки объявил об уходе Цуджихары. В служебной записке, направленной сотрудникам, Стэнки написал: "Кевин признал, что его ошибки не соответствуют ожиданиям руководства компании и могут повлиять на способность компании двигаться вперед".
Warner Media заключила пятилетнее соглашение с Джей Джей Абрамсом и г-жой МакГрат, согласившись заплатить 250 миллионов долларов, чтобы "Bad Robot" продолжал выпускаться под зонтиком Warner Media.
Стэнки, похоже, переживал из-за решения вытеснить Цуджихару. Он настоял на том, чтобы устроить для Мистера Цуджихары две прощальные вечеринки: одну в Голливуде на звуковой сцене Warner, другую в Нью-Йорке в отеле Mandarin Oriental. В сложившихся обстоятельствах обе вечеринки были неловкими.
Чтобы заменить Цуджихару, Стэнки обошел пару внутренних кандидатов, Тоби Эммериха, председателя совета директоров киностудии, и Питера Рота, отвечавшего за телевидение, оба хорошо известные и уважаемые в Голливуде, и назначил Энн Сарнофф, первую женщину, возглавившую студию.
МакГрат стала ярым сторонником движения #MeToo и была одним из основателей Time's Up, голливудской инициативы по борьбе с сексуальными домогательствами. Она сказала Мистеру Стэнки, что не ей указывать ему, как управлять его компанией, но что Bad Robot не может быть связана со студией, которой руководит Мистер Цуджихара.
Через две недели Стэнки объявил об уходе Цуджихары. В служебной записке, направленной сотрудникам, Стэнки написал: "Кевин признал, что его ошибки не соответствуют ожиданиям руководства компании и могут повлиять на способность компании двигаться вперед".
Warner Media заключила пятилетнее соглашение с Джей Джей Абрамсом и г-жой МакГрат, согласившись заплатить 250 миллионов долларов, чтобы "Bad Robot" продолжал выпускаться под зонтиком Warner Media.
Стэнки, похоже, переживал из-за решения вытеснить Цуджихару. Он настоял на том, чтобы устроить для Мистера Цуджихары две прощальные вечеринки: одну в Голливуде на звуковой сцене Warner, другую в Нью-Йорке в отеле Mandarin Oriental. В сложившихся обстоятельствах обе вечеринки были неловкими.
Чтобы заменить Цуджихару, Стэнки обошел пару внутренних кандидатов, Тоби Эммериха, председателя совета директоров киностудии, и Питера Рота, отвечавшего за телевидение, оба хорошо известные и уважаемые в Голливуде, и назначил Энн Сарнофф, первую женщину, возглавившую студию.
Энн Сарнофф
Назначенная мистером Стэнки главой Warner Bros., она стала первой женщиной, возглавившей студию.
Хотя добавление разнообразия в однородную, с преобладанием мужчин AT&T (не говоря уже о Warner) вызвало всеобщее одобрение, резюме г-жи Сарнофф оставило многих участников индустрии в недоумении: Ранее она работала в BBC Worldwide North America; Dow Jones (издатель The Wall Street Journal), где она курировала конференц-бизнес; и в Женской национальной баскетбольной ассоциации.
Мистер Стэнки был впечатлен ее успешным запуском BritBox, потокового канала BBC, и похвалил ее как "отличную культурную совместимость" для Warner Media.
Мистер Стэнки был впечатлен ее успешным запуском BritBox, потокового канала BBC, и похвалил ее как "отличную культурную совместимость" для Warner Media.
Никаких совместных предприятий
Одним из способов снижения затрат при расширении жизнеспособного стримингового сервиса было создание совместных предприятий. Стэнки встретился с Дэвидом Заславом, генеральным директором компании Discovery, которая владеет портфелем не художественных и реалити-каналов.
Он также встретился с председателями правления компаний Comcast Брайаном Робертсом и г-ном Берком из NBC Universal. Вместе NBC Universal и Warner TV имели 14 лучших комедий всех времен, включая "Cтудию 30", " Офис" и "Веселую компанию" от NBCUniversal и "Друзья" и "Сайнфелд" от Warner.
Ни одна из встреч не привела ни к какой сделке. Стэнки говорил людям, что он не верит в совместные предприятия и никогда не будет совместно управлять бизнесом.
Дорогостоящая стратегия AT&T "идти в одиночку" и управленческие потрясения в Warner Media привлекли внимание Пола Сингера, инвестора-активиста и управляющего хедж-фондом, известного своей либертарной политикой и крупными взносами в пользу кандидатов-республиканцев. В сентябре 2019 года его инвестиционная компания Elliott Investment Management обнародовала долю в AT&T в размере $3,2 млрд и призвала к смене руководства.
Компания особенно критически отнеслась к сделке с Time Warner, написав в письме совету директоров, что более года спустя AT&T "так и не смогла сформулировать четкое стратегическое обоснование" этой комбинации. В письме добавлялось: "По-прежнему существует путаница в стратегии и растет ощущение, что у AT&T нет плана".
Эллиотт пошел на попятную и продал часть своей доли акций в октябре 2020 года после того, как AT&T пообещала не делать других крупных приобретений.
Акции AT&T торговались по цене чуть более $24, что на $8 ниже той, на которой они находились, когда Эллиотт объявил о своей доле. Кейси Фридман, представитель компании Elliott, заявила, что в целом инвестиции в AT&T оказались прибыльными.
Он также встретился с председателями правления компаний Comcast Брайаном Робертсом и г-ном Берком из NBC Universal. Вместе NBC Universal и Warner TV имели 14 лучших комедий всех времен, включая "Cтудию 30", " Офис" и "Веселую компанию" от NBCUniversal и "Друзья" и "Сайнфелд" от Warner.
Ни одна из встреч не привела ни к какой сделке. Стэнки говорил людям, что он не верит в совместные предприятия и никогда не будет совместно управлять бизнесом.
Дорогостоящая стратегия AT&T "идти в одиночку" и управленческие потрясения в Warner Media привлекли внимание Пола Сингера, инвестора-активиста и управляющего хедж-фондом, известного своей либертарной политикой и крупными взносами в пользу кандидатов-республиканцев. В сентябре 2019 года его инвестиционная компания Elliott Investment Management обнародовала долю в AT&T в размере $3,2 млрд и призвала к смене руководства.
Компания особенно критически отнеслась к сделке с Time Warner, написав в письме совету директоров, что более года спустя AT&T "так и не смогла сформулировать четкое стратегическое обоснование" этой комбинации. В письме добавлялось: "По-прежнему существует путаница в стратегии и растет ощущение, что у AT&T нет плана".
Эллиотт пошел на попятную и продал часть своей доли акций в октябре 2020 года после того, как AT&T пообещала не делать других крупных приобретений.
Акции AT&T торговались по цене чуть более $24, что на $8 ниже той, на которой они находились, когда Эллиотт объявил о своей доле. Кейси Фридман, представитель компании Elliott, заявила, что в целом инвестиции в AT&T оказались прибыльными.
Вести "AT&T" в будущее
Финансовые последствия стратегии AT&T стали очевидны к концу 2019 года - первого полного года, когда AT&T владела Warner Media, - и в первом квартале 2020 года, еще до того, как пандемия изменила жизнь американцев и развлекательный бизнес. В том квартале AT&T сообщила, что доход Warner Media снизился на миллиард долларов по сравнению с предыдущим годом, а прибыль упала на 22,8 процента.
AT&T не предложила особого объяснения, но сослалась на снижение доходов от лицензионных сделок, которые она расторгла в преддверии запуска HBO Max, запланированного на май.
В день объявления результатов AT&T объявила, что Стэнки сменит Стивенсона на посту генерального директора.
Мистер Стивенсон, который рекомендовал Стэнки совету директоров, отметил, что было много кандидатов для управления телекоммуникационной компанией и много кандидатов для управления медиакомпанией, но практически ни у кого не было опыта управления обеими компаниями. Уходя, Стивенсон назвал Стэнки "тем человеком, который поведет AT&T в будущее".
Это открыло вакансию топ-менеджера Warner Media менее чем через два года после того, как ее занял Стэнки. Один из кандидатов, казалось, был прямо перед ним: Джефф Цукер, который курировал создание Hulu во время работы в NBCUniversal, и которым в Warner Media восхищались за его прибыльное управление CNN.
Стэнки действительно рассматривал кандидатуру Цукера на эту должность. Но, в апреле он объявил, что Джейсон Килар, который когда-то работал на Цукера, станет следующим генеральным директором Warner Media.
AT&T не предложила особого объяснения, но сослалась на снижение доходов от лицензионных сделок, которые она расторгла в преддверии запуска HBO Max, запланированного на май.
В день объявления результатов AT&T объявила, что Стэнки сменит Стивенсона на посту генерального директора.
Мистер Стивенсон, который рекомендовал Стэнки совету директоров, отметил, что было много кандидатов для управления телекоммуникационной компанией и много кандидатов для управления медиакомпанией, но практически ни у кого не было опыта управления обеими компаниями. Уходя, Стивенсон назвал Стэнки "тем человеком, который поведет AT&T в будущее".
Это открыло вакансию топ-менеджера Warner Media менее чем через два года после того, как ее занял Стэнки. Один из кандидатов, казалось, был прямо перед ним: Джефф Цукер, который курировал создание Hulu во время работы в NBCUniversal, и которым в Warner Media восхищались за его прибыльное управление CNN.
Стэнки действительно рассматривал кандидатуру Цукера на эту должность. Но, в апреле он объявил, что Джейсон Килар, который когда-то работал на Цукера, станет следующим генеральным директором Warner Media.
Джейсон Килар
Джейсон Килар будучи генеральным директором Warner Media с апреля 2020 года по июнь 2022 года потряс Голливуд своей стратегией стримингового вещания.
Новость удивила Цукера. Хотя он хорошо знал сильные и слабые стороны Килара, Стэнки не стал спрашивать его мнения о нем.
Как и у Сарнофф, у Килара было более нетрадиционное резюме по голливудским стандартам. Получив степень M.B.A. в Гарварде, он провел девять лет в подразделении программного обеспечения компании Amazon, прежде чем перейти в Hulu. Хотя этот опыт сделал его пионером потокового вещания, Мистер Килар не проработал в Hulu и нескольких лет. Кроме того, компания Hulu была относительно небольшой (2 400 сотрудников в 2019 году), в то время как штат Warner Media насчитывал почти 30 000 человек.
HBO Max дебютировал в мае 2020 года с 10 000 часами программ, включая "Игру престолов", "Друзей" и фильмы о Гарри Поттере. Но ему не хватало новых оригинальных сериалов, таких как стриминговый хит Disney+ "Мандалорец". Кроме того, его стоимость по стандартам потокового вещания была выше, чем у HBO - 14,99 долларов США в месяц.
Месяц спустя Стэнки объявил, что HBO Max привлек четыре миллиона подписчиков, что, по его словам, опережает прогнозы. Вскоре после этого Килар уволил Гринблатта, который объединил HBO, HBO Max и студию Warner Bros. в одно административное подразделение.
К декабрю 2020 года HBO Max привлек только 12,6 миллионов подписчиков. Для сравнения, Disney+ в первый же день подписал 10 миллионов человек. В декабре этого года у Disney было 87 миллионов пользователей. У заклятого конкурента HBO Max, Netflix, было 195 миллионов подписчиков.
Как и у Сарнофф, у Килара было более нетрадиционное резюме по голливудским стандартам. Получив степень M.B.A. в Гарварде, он провел девять лет в подразделении программного обеспечения компании Amazon, прежде чем перейти в Hulu. Хотя этот опыт сделал его пионером потокового вещания, Мистер Килар не проработал в Hulu и нескольких лет. Кроме того, компания Hulu была относительно небольшой (2 400 сотрудников в 2019 году), в то время как штат Warner Media насчитывал почти 30 000 человек.
HBO Max дебютировал в мае 2020 года с 10 000 часами программ, включая "Игру престолов", "Друзей" и фильмы о Гарри Поттере. Но ему не хватало новых оригинальных сериалов, таких как стриминговый хит Disney+ "Мандалорец". Кроме того, его стоимость по стандартам потокового вещания была выше, чем у HBO - 14,99 долларов США в месяц.
Месяц спустя Стэнки объявил, что HBO Max привлек четыре миллиона подписчиков, что, по его словам, опережает прогнозы. Вскоре после этого Килар уволил Гринблатта, который объединил HBO, HBO Max и студию Warner Bros. в одно административное подразделение.
К декабрю 2020 года HBO Max привлек только 12,6 миллионов подписчиков. Для сравнения, Disney+ в первый же день подписал 10 миллионов человек. В декабре этого года у Disney было 87 миллионов пользователей. У заклятого конкурента HBO Max, Netflix, было 195 миллионов подписчиков.
От "победы, победы, победы" к поражению
Килар воспринял обещание потокового вещания с почти религиозным рвением. Он сказал Мистеру Цукеру, что хочет, чтобы CNN создала свою собственную отдельную потоковую службу новостей, которую позже назвали CNN+, вспоминает Мистер Цукер.
Килар сказал ему, что, по его мнению, AT&T намеревается отделить Warner Media, и, учитывая увлечение Уолл-стрит стриминговым вещанием, отдельный новостной сервис наряду с HBO Max добавит ценности.
Цукер считал, что отдельная потоковая служба новостей когда-нибудь будет иметь смысл, но не сейчас. По его словам, он думал, что сможет "не спешить" с этой идеей. Но Мистер Килар настоял на своем. Цукер послушно согласился, но без особого энтузиазма. (В недавнем интервью Килар сказал, что Цукер никогда не высказывал ему никаких сомнений по поводу CNN+).
Для многих в Голливуде отсутствие опыта у Килара (и Стэнки) стало очевидным в декабре, когда Килар объявил, что все фильмы Warner, запланированные на 2021 год, включая такие крупнобюджетные ленты, как "Дюна" и "Матрица 4", будут выходить одновременно в кинотеатрах и на HBO Max, нарушая давнюю традицию эксклюзивного проката в кинотеатрах.
Хотя в значительной степени этот шаг был вызван крахом традиционного проката во время пандемии, он также отразил важность HBO Max для общей стратегии AT&T.
Этот шаг вызвал бурю критики, которую Мистер Килар назвал "болезненной" в интервью The Times. Стэнки стойко защищал его, публично называя этот шаг "победой, победой, победой".
Но постоянные проблемы со связями с общественностью и финансовое давление, похоже, давили на Мистера Стэнки. Он был готов умыть руки от всего медийного предприятия. В то время AT&T столкнулась с необходимостью инвестировать 5 или более миллиардов долларов в развертывание спектра 5G. Эти расходы, вдобавок к дополнительным миллиардам, потраченным на HBO Max, означали, что AT&T начала разворачивать свою амбициозную попытку войти в медиа.
В феврале компания объявила, что передаст DirecTV частной инвестиционной группе TPG, хотя AT&T по-прежнему будет владеть 70 процентами акций. В редких случаях AT&T признала, что "некоторые аспекты" приобретения "сработали не так, как ожидалось".
Warner Media была следующей на разделочной доске. Стэнки проконсультировался с небольшим количеством людей относительно своих планов по объединению активов Warner с Discovery и поставил во главе Discovery Заслава - того самого человека, которого он ранее отверг в качестве партнера по совместному предприятию. Это не оставило места для Мистера Килара, который сказал, что его держали в неведении, пока Мистер Стэнки не рассказал ему об этом незадолго до объявления.
Килар считает, что это была большая ошибка. Популярные, но мало востребованные на рынке несценарийные программы Discovery, такие как "Золотая лихорадка" и "Голые и напуганные", добавляли мало ценности к премиальным активам Warner. Если бы AT&T так отчаянно нуждалась в капитале, она могла бы отделить Warner Media как самостоятельную компанию, сбросив часть долга. Но Мистер Стэнки уже принял решение.
Стэнки также позвонил Стивенсону перед тем, как сделка была объявлена публично. "Я не внес никакого вклада", - сказал Стивенсон. "Если бы я все еще был председателем совета директоров, я бы не стал выступать за разделение бизнеса".
Но Стивенсон не донес свое несогласие до Стэнки. "Ты сидишь в кресле", - сказал ему Стивенсон.
AT&T объявила о сделке с Discovery 17 мая 2021 года, что, по сути, стало ее выходом из бизнеса СМИ и развлечений. Вряд ли это был чистый разрыв: AT&T по-прежнему будет иметь большинство в совете директоров новой компании, а акционеры AT&T будут владеть 71 процентом акций.
Результаты деятельности компании AT&T за 2021 год, опубликованные в январе прошлого года, показали, что растущие расходы на производство фильмов и телепередач оказывают постоянное давление на доходы. Несмотря на то, что доходы компании Warner Media подскочили на миллиард долларов в связи с ослаблением пандемии, ее скорректированная прибыль упала на 36 процентов. Операционные расходы выросли на 38 процентов, но даже при сумме в 8,3 миллиарда долларов они не составили и половины того, что тратили Netflix и Amazon.
После объявления результатов акции AT&T упали более чем на 8 процентов до чуть более 19 долларов, что ниже, чем в самый разгар пандемии, даже когда широкий рынок взлетел до новых высот. Месяц спустя AT&T сократила свои дивиденды вдвое.
На конференции J.P. Morgan в мае аналитик Фил Кьюсик отметил, что Стэнки "за три месяца перевернул шесть лет стратегических изменений в AT&T".
Стэнки ответил, что HBO Max "не был бы там, где он находится сегодня" без AT&T, и что владение Warner Media "снизило отток" в AT&T, не предложив никаких данных, подтверждающих это.
Он утверждал, что "мы прошли долгий путь" к стратегическим целям сделки, но при этом жаловался, что AT&T никогда не получала кредитов на Уолл-стрит.
Несмотря на то, что это были "хромые утки", Стэнки и Килар оставались у руля, пока сделка проходила проверку регулирующих органов. Планы по созданию CNN+ продолжали активно развиваться, причем Килар настаивал на том, что, по словам Цукера, как только канал будет запущен, Discovery будет невозможно его закрыть. Ходили разговоры, что Мистер Цукер получит большое повышение после закрытия сделки; он и Мистер Заслав были близкими друзьями со времен их совместной работы в NBC Universal.
Килар сказал ему, что, по его мнению, AT&T намеревается отделить Warner Media, и, учитывая увлечение Уолл-стрит стриминговым вещанием, отдельный новостной сервис наряду с HBO Max добавит ценности.
Цукер считал, что отдельная потоковая служба новостей когда-нибудь будет иметь смысл, но не сейчас. По его словам, он думал, что сможет "не спешить" с этой идеей. Но Мистер Килар настоял на своем. Цукер послушно согласился, но без особого энтузиазма. (В недавнем интервью Килар сказал, что Цукер никогда не высказывал ему никаких сомнений по поводу CNN+).
Для многих в Голливуде отсутствие опыта у Килара (и Стэнки) стало очевидным в декабре, когда Килар объявил, что все фильмы Warner, запланированные на 2021 год, включая такие крупнобюджетные ленты, как "Дюна" и "Матрица 4", будут выходить одновременно в кинотеатрах и на HBO Max, нарушая давнюю традицию эксклюзивного проката в кинотеатрах.
Хотя в значительной степени этот шаг был вызван крахом традиционного проката во время пандемии, он также отразил важность HBO Max для общей стратегии AT&T.
Этот шаг вызвал бурю критики, которую Мистер Килар назвал "болезненной" в интервью The Times. Стэнки стойко защищал его, публично называя этот шаг "победой, победой, победой".
Но постоянные проблемы со связями с общественностью и финансовое давление, похоже, давили на Мистера Стэнки. Он был готов умыть руки от всего медийного предприятия. В то время AT&T столкнулась с необходимостью инвестировать 5 или более миллиардов долларов в развертывание спектра 5G. Эти расходы, вдобавок к дополнительным миллиардам, потраченным на HBO Max, означали, что AT&T начала разворачивать свою амбициозную попытку войти в медиа.
В феврале компания объявила, что передаст DirecTV частной инвестиционной группе TPG, хотя AT&T по-прежнему будет владеть 70 процентами акций. В редких случаях AT&T признала, что "некоторые аспекты" приобретения "сработали не так, как ожидалось".
Warner Media была следующей на разделочной доске. Стэнки проконсультировался с небольшим количеством людей относительно своих планов по объединению активов Warner с Discovery и поставил во главе Discovery Заслава - того самого человека, которого он ранее отверг в качестве партнера по совместному предприятию. Это не оставило места для Мистера Килара, который сказал, что его держали в неведении, пока Мистер Стэнки не рассказал ему об этом незадолго до объявления.
Килар считает, что это была большая ошибка. Популярные, но мало востребованные на рынке несценарийные программы Discovery, такие как "Золотая лихорадка" и "Голые и напуганные", добавляли мало ценности к премиальным активам Warner. Если бы AT&T так отчаянно нуждалась в капитале, она могла бы отделить Warner Media как самостоятельную компанию, сбросив часть долга. Но Мистер Стэнки уже принял решение.
Стэнки также позвонил Стивенсону перед тем, как сделка была объявлена публично. "Я не внес никакого вклада", - сказал Стивенсон. "Если бы я все еще был председателем совета директоров, я бы не стал выступать за разделение бизнеса".
Но Стивенсон не донес свое несогласие до Стэнки. "Ты сидишь в кресле", - сказал ему Стивенсон.
AT&T объявила о сделке с Discovery 17 мая 2021 года, что, по сути, стало ее выходом из бизнеса СМИ и развлечений. Вряд ли это был чистый разрыв: AT&T по-прежнему будет иметь большинство в совете директоров новой компании, а акционеры AT&T будут владеть 71 процентом акций.
Результаты деятельности компании AT&T за 2021 год, опубликованные в январе прошлого года, показали, что растущие расходы на производство фильмов и телепередач оказывают постоянное давление на доходы. Несмотря на то, что доходы компании Warner Media подскочили на миллиард долларов в связи с ослаблением пандемии, ее скорректированная прибыль упала на 36 процентов. Операционные расходы выросли на 38 процентов, но даже при сумме в 8,3 миллиарда долларов они не составили и половины того, что тратили Netflix и Amazon.
После объявления результатов акции AT&T упали более чем на 8 процентов до чуть более 19 долларов, что ниже, чем в самый разгар пандемии, даже когда широкий рынок взлетел до новых высот. Месяц спустя AT&T сократила свои дивиденды вдвое.
На конференции J.P. Morgan в мае аналитик Фил Кьюсик отметил, что Стэнки "за три месяца перевернул шесть лет стратегических изменений в AT&T".
Стэнки ответил, что HBO Max "не был бы там, где он находится сегодня" без AT&T, и что владение Warner Media "снизило отток" в AT&T, не предложив никаких данных, подтверждающих это.
Он утверждал, что "мы прошли долгий путь" к стратегическим целям сделки, но при этом жаловался, что AT&T никогда не получала кредитов на Уолл-стрит.
Несмотря на то, что это были "хромые утки", Стэнки и Килар оставались у руля, пока сделка проходила проверку регулирующих органов. Планы по созданию CNN+ продолжали активно развиваться, причем Килар настаивал на том, что, по словам Цукера, как только канал будет запущен, Discovery будет невозможно его закрыть. Ходили разговоры, что Мистер Цукер получит большое повышение после закрытия сделки; он и Мистер Заслав были близкими друзьями со времен их совместной работы в NBC Universal.
Дэвид Заслав
Бывший глава Discovery, теперь он руководит объединенной компанией Warner Bros. Discovery. По его словам, Warner оказалась "более беспорядочной", чем ожидалось.
У мистера Заслава не было полномочий указывать Килару, что делать, но в ряде бесед он дал понять, что хотел бы, чтобы Килар отложил дебют CNN+, по словам человека, знакомого с ходом обсуждений. Возможно, он был слишком деликатен. По словам другого человека, участвовавшего в обсуждении, это не то послание, которое получил Килар, и в любом случае он был полон решимости продвигаться вперед.
В июне Цукер сделал презентацию в Далласе перед советом директоров AT&T, попросив одобрить запуск CNN+ и выделить на него 350 миллионов долларов, что он и получил. Он нанял множество дорогих талантов, таких как ведущий Fox News Криса Уоллеса и звезду "Отчаянных домохозяек" Еву Лонгорию.
Но эти 350 миллионов долларов не были отражены в бюджете CNN или прогнозах и не были раскрыты Discovery, что признал представитель AT&T г-н Кук. Цукер сказал, что он предупреждал Килара о том, что эти деньги должны быть учтены и раскрыты.
Этот вопрос все еще не был решен в феврале, когда Цукер признал, что не сообщил о романтических отношениях по обоюдному согласию со своим старшим лейтенантом Элисон Голлуст. По требованию Килара, поддержанному Стэнки, оба были вынуждены уйти в отставку. В СМИ разразилась буря, в ходе которой вновь возникли вопросы о том, как руководители AT&T справились с кризисом. Трамп воспользовался возможностью и назвал Цукера "мерзавцем мирового уровня".
Дебют CNN+ состоялся, как и планировалось, 29 марта. Через неделю у него было всего 100 000 подписчиков, даже по цене со значительной скидкой в 2,99 доллара в месяц. CNBC сообщил, что менее 10 000 человек в день смотрят потоковую трансляцию. Почти 800 000 человек смотрели CNN по кабельному телевидению.
В июне Цукер сделал презентацию в Далласе перед советом директоров AT&T, попросив одобрить запуск CNN+ и выделить на него 350 миллионов долларов, что он и получил. Он нанял множество дорогих талантов, таких как ведущий Fox News Криса Уоллеса и звезду "Отчаянных домохозяек" Еву Лонгорию.
Но эти 350 миллионов долларов не были отражены в бюджете CNN или прогнозах и не были раскрыты Discovery, что признал представитель AT&T г-н Кук. Цукер сказал, что он предупреждал Килара о том, что эти деньги должны быть учтены и раскрыты.
Этот вопрос все еще не был решен в феврале, когда Цукер признал, что не сообщил о романтических отношениях по обоюдному согласию со своим старшим лейтенантом Элисон Голлуст. По требованию Килара, поддержанному Стэнки, оба были вынуждены уйти в отставку. В СМИ разразилась буря, в ходе которой вновь возникли вопросы о том, как руководители AT&T справились с кризисом. Трамп воспользовался возможностью и назвал Цукера "мерзавцем мирового уровня".
Дебют CNN+ состоялся, как и планировалось, 29 марта. Через неделю у него было всего 100 000 подписчиков, даже по цене со значительной скидкой в 2,99 доллара в месяц. CNBC сообщил, что менее 10 000 человек в день смотрят потоковую трансляцию. Почти 800 000 человек смотрели CNN по кабельному телевидению.
Конец CNN+
Акции Warner Bros. Discovery начали торговаться 11 апреля с рыночной капитализацией почти в 50 миллиардов долларов. Килар и Сарнофф оба подали в отставку. Когда руководители Discovery получили доступ к финансовым отчетам компании после закрытия (в которых, наконец, были отражены 350 млн. долларов США на CNN+), трудно было бы переоценить разочарование Заслава тем, что AT&T оставила после себя.
Всего через 10 дней г-н Заслав отключил CNN+.
Потребовалось еще некоторое время, чтобы обнаружить, что контроль качества на киностудии, похоже, сошел с рельсов. Заслав пошел на редкий шаг, отменив долгожданную и почти законченную "Бэтгерл", стоимость которой превысила 90 миллионов долларов, сиквел "Скуби-Ду" и еще шесть фильмов, предназначенных для HBO Max, которые менеджеры Discovery сочли практически непригодными для просмотра.
В недавнем интервью Сарнофф защищала свой послужной список в Warner. Она упомянула о достижении "рекордных финансовых результатов в 2021 году", "разрушении внутренних корпоративных структур", "стимулировании роста HBO Max" и создании таких хитов, как "Тед Лассо" и "Начальная школа Эбботта", несмотря на пандемию и готовящееся "выделение" компании.
Килар также высоко оценил достижения компании Warner за время своего пребывания в должности и сказал, что гордится тем, чего добилась Сарнофф и его команда.
На конференции на этой неделе Мистер Заслав назвал условия в Warner "более беспорядочными" и "намного хуже, чем мы думали".
Заслав отменил почти все стратегические решения, принятые AT&T: Художественные фильмы снова будут дебютировать в кинотеатрах до перехода на стриминг; HBO Max не будет пытаться "подавить" или превзойти Netflix и Amazon; Warner снова будет продавать свой стриминговый контент другим дистрибьюторам; и она быстро заключила новую сделку по распространению HBO Max через Amazon. Это была практически та стратегия, которую Мистер Бьюкс отстаивал во время своего выступления перед советом директоров AT&T, за исключением того, что за прошедшее время исчезли четыре года и миллиарды рыночной капитализации.
Заслав был особенно расстроен тем, что, по его мнению, прогнозы завышали стоимость Warner Media. Команды юристов изучали цифры и допрашивали внутренних финансовых сотрудников Warner Media.
Всего через 10 дней г-н Заслав отключил CNN+.
Потребовалось еще некоторое время, чтобы обнаружить, что контроль качества на киностудии, похоже, сошел с рельсов. Заслав пошел на редкий шаг, отменив долгожданную и почти законченную "Бэтгерл", стоимость которой превысила 90 миллионов долларов, сиквел "Скуби-Ду" и еще шесть фильмов, предназначенных для HBO Max, которые менеджеры Discovery сочли практически непригодными для просмотра.
В недавнем интервью Сарнофф защищала свой послужной список в Warner. Она упомянула о достижении "рекордных финансовых результатов в 2021 году", "разрушении внутренних корпоративных структур", "стимулировании роста HBO Max" и создании таких хитов, как "Тед Лассо" и "Начальная школа Эбботта", несмотря на пандемию и готовящееся "выделение" компании.
Килар также высоко оценил достижения компании Warner за время своего пребывания в должности и сказал, что гордится тем, чего добилась Сарнофф и его команда.
На конференции на этой неделе Мистер Заслав назвал условия в Warner "более беспорядочными" и "намного хуже, чем мы думали".
Заслав отменил почти все стратегические решения, принятые AT&T: Художественные фильмы снова будут дебютировать в кинотеатрах до перехода на стриминг; HBO Max не будет пытаться "подавить" или превзойти Netflix и Amazon; Warner снова будет продавать свой стриминговый контент другим дистрибьюторам; и она быстро заключила новую сделку по распространению HBO Max через Amazon. Это была практически та стратегия, которую Мистер Бьюкс отстаивал во время своего выступления перед советом директоров AT&T, за исключением того, что за прошедшее время исчезли четыре года и миллиарды рыночной капитализации.
Заслав был особенно расстроен тем, что, по его мнению, прогнозы завышали стоимость Warner Media. Команды юристов изучали цифры и допрашивали внутренних финансовых сотрудников Warner Media.
Гуннар Виденфельс
Главный финансовый директор Warner Bros. Discovery, он публично критиковал прогнозы AT&T, использованные для оценки стоимости сделки с Discovery.
Гуннар Виденфельс, новый главный финансовый директор Warner, упомянул об этом вопросе во время телефонного разговора о доходах Warner 4 августа. "Определенные прогнозы бюджета наследия Warner Media, которые были доступны нам до закрытия сделки, отличались от того, что мы сейчас считаем базовым бюджетом наследия Warner Media после закрытия сделки", - сказал мистер Виденфельс, оценив расхождение в "примерно 2 миллиарда долларов".
Представитель Warner Bros. Discovery Натаниэль Браун отказался уточнить, что именно вызвало возражения у Discovery. Другие сказали, что речь идет о 350 миллионах долларов, выделенных на CNN+, и тактике бухгалтерского учета, которая, по мнению Discovery, завышала доходы и занижала расходы студии.
Отвечая на вопрос об этих аспектах и заявлении Виденфельса, представитель AT&T Кук сказал, что у Discovery и трех юридических фирмах, которые ее консультировали, был полный доступ ко всем аудированным финансовым отчетам Warner Media до 31 декабря 2021 года. В соглашении о слиянии также говорится, что Discovery не может полагаться на прогнозы или бюджеты после этой даты.
AT&T признала, что не раскрыла информацию о расходах на CNN+ и студии Warner, а также о марже HBO после 31 декабря, посчитав, что это высококонкурентная информация. По мнению компании, раскрытие этой информации до закрытия могло бы быть расценено как нарушение антимонопольного законодательства. AT&T подчеркнула, что Warner впоследствии представила свою собственную аудированную финансовую отчетность, в которой не было отмечено никаких бухгалтерских проблем.
В разговорах с другими представителями СМИ Заслав воздержался от обвинений AT&T в мошенничестве, но выразил гнев, сообщили три человека, знакомые с ходом беседы.
Мистер Заслав должен был действовать осторожно, учитывая, что AT&T назначила семь из 13 членов совета директоров Warner Bros. Discovery. Г-н Браун отрицает, что Заслав когда-либо обсуждал возможность вынесения вопросов на совет директоров AT&T, если AT&T не предложит существенную компенсацию Warner Bros. Discovery.
AT&T согласилась выплатить $1,2 млрд. наличными и снова предложить HBO Max своим беспроводным пользователям. Компания сообщила о выплате в заявлении, поданном 4 августа в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
Браун не сообщил, как были достигнуты эти уступки, но сказал, что все споры с AT&T были разрешены удовлетворительно. Заслав отказался от интервью.
Представитель AT&T г-н Кук не стал комментировать какие-либо переговоры между Заславом, Стэнки и советом директоров AT&T. Так называемый пункт о корректировке цены покупки был частью соглашения о слиянии, и он сказал, что сделка между HBO Max и AT&T по беспроводной связи была пересмотрена в ходе обычной работы.
Также 4 августа Warner Bros. Discovery сообщила о скорректированном квартальном убытке в размере $3,4 млрд, из которых $1 млрд был связан с расходами на слияние. Результаты оказались гораздо хуже, чем ожидалось. Новое подразделение компании, занимающееся непосредственным обслуживанием потребителей, в которое входит HBO Max, потеряло 560 миллионов долларов за квартал, а расходы выросли на 33 процента до 2,7 миллиарда долларов.
Warner сообщила о своих последних доходах 3 ноября. Даже после успешного запуска HBO "Дома Дракона", подразделение напрямую для потребителя потеряло 634 миллиона долларов. Общий доход снизился на 7 процентов, не оправдав прогнозов Уолл-стрит, и компания сообщила об операционных убытках в размере 2,3 миллиарда долларов. На следующий день акции компании упали на 13 процентов, достигнув нового минимума.
Мистер Заслав заявил на этой неделе, что доходы HBO упали на 3 миллиарда долларов за короткий период времени с 2,5 миллиардов долларов прибыли в 2019 году.
Представитель Warner Bros. Discovery Натаниэль Браун отказался уточнить, что именно вызвало возражения у Discovery. Другие сказали, что речь идет о 350 миллионах долларов, выделенных на CNN+, и тактике бухгалтерского учета, которая, по мнению Discovery, завышала доходы и занижала расходы студии.
Отвечая на вопрос об этих аспектах и заявлении Виденфельса, представитель AT&T Кук сказал, что у Discovery и трех юридических фирмах, которые ее консультировали, был полный доступ ко всем аудированным финансовым отчетам Warner Media до 31 декабря 2021 года. В соглашении о слиянии также говорится, что Discovery не может полагаться на прогнозы или бюджеты после этой даты.
AT&T признала, что не раскрыла информацию о расходах на CNN+ и студии Warner, а также о марже HBO после 31 декабря, посчитав, что это высококонкурентная информация. По мнению компании, раскрытие этой информации до закрытия могло бы быть расценено как нарушение антимонопольного законодательства. AT&T подчеркнула, что Warner впоследствии представила свою собственную аудированную финансовую отчетность, в которой не было отмечено никаких бухгалтерских проблем.
В разговорах с другими представителями СМИ Заслав воздержался от обвинений AT&T в мошенничестве, но выразил гнев, сообщили три человека, знакомые с ходом беседы.
Мистер Заслав должен был действовать осторожно, учитывая, что AT&T назначила семь из 13 членов совета директоров Warner Bros. Discovery. Г-н Браун отрицает, что Заслав когда-либо обсуждал возможность вынесения вопросов на совет директоров AT&T, если AT&T не предложит существенную компенсацию Warner Bros. Discovery.
AT&T согласилась выплатить $1,2 млрд. наличными и снова предложить HBO Max своим беспроводным пользователям. Компания сообщила о выплате в заявлении, поданном 4 августа в Комиссию по ценным бумагам и биржам.
Браун не сообщил, как были достигнуты эти уступки, но сказал, что все споры с AT&T были разрешены удовлетворительно. Заслав отказался от интервью.
Представитель AT&T г-н Кук не стал комментировать какие-либо переговоры между Заславом, Стэнки и советом директоров AT&T. Так называемый пункт о корректировке цены покупки был частью соглашения о слиянии, и он сказал, что сделка между HBO Max и AT&T по беспроводной связи была пересмотрена в ходе обычной работы.
Также 4 августа Warner Bros. Discovery сообщила о скорректированном квартальном убытке в размере $3,4 млрд, из которых $1 млрд был связан с расходами на слияние. Результаты оказались гораздо хуже, чем ожидалось. Новое подразделение компании, занимающееся непосредственным обслуживанием потребителей, в которое входит HBO Max, потеряло 560 миллионов долларов за квартал, а расходы выросли на 33 процента до 2,7 миллиарда долларов.
Warner сообщила о своих последних доходах 3 ноября. Даже после успешного запуска HBO "Дома Дракона", подразделение напрямую для потребителя потеряло 634 миллиона долларов. Общий доход снизился на 7 процентов, не оправдав прогнозов Уолл-стрит, и компания сообщила об операционных убытках в размере 2,3 миллиарда долларов. На следующий день акции компании упали на 13 процентов, достигнув нового минимума.
Мистер Заслав заявил на этой неделе, что доходы HBO упали на 3 миллиарда долларов за короткий период времени с 2,5 миллиардов долларов прибыли в 2019 году.
Без сожалений
Справедливости ради следует отметить, что Стивенсону и Стэнки, главным архитекторам злополучной вылазки AT&T в медиа и индустрию развлечений, их усилиям помешали не зависящие от них события. Антимонопольный иск правительства стоил им двух лет, оставив их еще дальше позади своих конкурентов. Им не повезло сделать многомиллиардную ставку на потоковое вещание как раз в тот момент, когда увлечение инвесторов этой моделью начало угасать.
На творческом фронте Warner Media может отметить множество успехов. В сентябре она выиграла 40 "Эмми" - больше всех среди компаний. Тридцать четыре достались HBO и четыре - HBO Max. В 2022 году Warner Bros. лидировала в номинации "Оскар" с семью победами.
Однако в плане стратегических просчетов и плохого управления компании AT&T компанией Warner Media, возможно, не имеется конкурентов в новейшей корпоративной истории.
Тем не менее, ни совет директоров AT&T, ни акционеры не понесли никакой ответственности. Мистер Стэнки остается главным исполнительным директором, и его превозносят за смелые решения по разгрузке DirecTV и Warner Media, несмотря на то, что он был в значительной степени ответственен за их покупку.
В прошлом году Стэнки заработал в AT&T 24,8 миллиона долларов. Стивенсон ушел с пенсией, оцениваемой в 64 миллиона долларов, и отложенной компенсацией в 27,4 миллиона долларов.
В нашем недавнем интервью Стивенсон сказал, что слиянию помешали серьезные культурные проблемы. Некоторые из "медиа-персон никогда не давали нам шанса", - сказал он. "Они с самого начала были возмущены тем, что их покупает большая телефонная компания из Техаса". (Мистер Бьюкс признал, что в этом есть доля правды).
И Стивенсон сказал, что если бы он знал, что Трамп победит на президентских выборах, он, вероятно, не пошел бы на сделку в свете его открытой враждебности.
"Я бы не подвергал этому своих сотрудников или сотрудников Time Warner", - сказал он, имея в виду антимонопольное дело. "Это было ужасное время".
Но "если отбросить это", сказал он, он бы снова заключил сделку. Он отметил, что под владением AT&T компания HBO удвоила число цифровых подписчиков. "HBO был застойным бизнесом в течение 10 лет", - сказал он. "Мы снова сделали его захватывающим и динамичным бизнесом".
(Бывшие руководители Time Warner категорически не согласны с этим. Г-н Бьюкс сказал, что на момент объявления о сделке с AT&T у HBO был рекордный доход, прибыль и рост подписчиков).
В ответ на вопросы о слиянии компания AT&T сделала следующее заявление:
"Time Warner, которую приобрела AT&T, обладала активами и талантами мирового класса, но не имела четкого пути к созданию глобального бизнеса направленного на потребителя. Напротив, когда AT&T продала WarnerMedia компании Discovery, тот же самый бизнес рос и конкурировал на мировом рынке так, как никогда не мог до нашего приобретения".
Мистер Бьюкс сказал, что он не жалеет о продаже Time Warner, и у его акционеров есть все основания быть благодарными. Но, по его словам, было "душераздирающе" наблюдать за судьбой собственности Warner - и талантливых людей - которыми он когда-то управлял.
"Уровень халатности такой, что я никогда бы не поверил, что такое возможно", - сказал он об управлении AT&T. "Уничтожение стоимости было монументальным".
На творческом фронте Warner Media может отметить множество успехов. В сентябре она выиграла 40 "Эмми" - больше всех среди компаний. Тридцать четыре достались HBO и четыре - HBO Max. В 2022 году Warner Bros. лидировала в номинации "Оскар" с семью победами.
Однако в плане стратегических просчетов и плохого управления компании AT&T компанией Warner Media, возможно, не имеется конкурентов в новейшей корпоративной истории.
Тем не менее, ни совет директоров AT&T, ни акционеры не понесли никакой ответственности. Мистер Стэнки остается главным исполнительным директором, и его превозносят за смелые решения по разгрузке DirecTV и Warner Media, несмотря на то, что он был в значительной степени ответственен за их покупку.
В прошлом году Стэнки заработал в AT&T 24,8 миллиона долларов. Стивенсон ушел с пенсией, оцениваемой в 64 миллиона долларов, и отложенной компенсацией в 27,4 миллиона долларов.
В нашем недавнем интервью Стивенсон сказал, что слиянию помешали серьезные культурные проблемы. Некоторые из "медиа-персон никогда не давали нам шанса", - сказал он. "Они с самого начала были возмущены тем, что их покупает большая телефонная компания из Техаса". (Мистер Бьюкс признал, что в этом есть доля правды).
И Стивенсон сказал, что если бы он знал, что Трамп победит на президентских выборах, он, вероятно, не пошел бы на сделку в свете его открытой враждебности.
"Я бы не подвергал этому своих сотрудников или сотрудников Time Warner", - сказал он, имея в виду антимонопольное дело. "Это было ужасное время".
Но "если отбросить это", сказал он, он бы снова заключил сделку. Он отметил, что под владением AT&T компания HBO удвоила число цифровых подписчиков. "HBO был застойным бизнесом в течение 10 лет", - сказал он. "Мы снова сделали его захватывающим и динамичным бизнесом".
(Бывшие руководители Time Warner категорически не согласны с этим. Г-н Бьюкс сказал, что на момент объявления о сделке с AT&T у HBO был рекордный доход, прибыль и рост подписчиков).
В ответ на вопросы о слиянии компания AT&T сделала следующее заявление:
"Time Warner, которую приобрела AT&T, обладала активами и талантами мирового класса, но не имела четкого пути к созданию глобального бизнеса направленного на потребителя. Напротив, когда AT&T продала WarnerMedia компании Discovery, тот же самый бизнес рос и конкурировал на мировом рынке так, как никогда не мог до нашего приобретения".
Мистер Бьюкс сказал, что он не жалеет о продаже Time Warner, и у его акционеров есть все основания быть благодарными. Но, по его словам, было "душераздирающе" наблюдать за судьбой собственности Warner - и талантливых людей - которыми он когда-то управлял.
"Уровень халатности такой, что я никогда бы не поверил, что такое возможно", - сказал он об управлении AT&T. "Уничтожение стоимости было монументальным".
© 2022 All Rights Reserved