Что будет с тенге?
Как удается сохранять стабильную национальную валюту в условиях дорожающего доллара и непредсказуемого рубля? Есть ли угроза новой девальвации?
На эти вопросы и не только для taj.report ответили наши эксперты.
Тенге ждет легкая инфляция?
Финансовый аналитик Расул Рысмамбетов считает, что курс тенге к доллару, евро, рублю, юаню – это показатель силы нашей экономики.
«Последние 10-15 лет в Казахстане проблемы с диверсификацией, поэтому всегда есть риски дальнейшего ослабления тенге. Не девальвация, а именно ослабление тенге к «твердым» валютам», - считает эксперт.
Он убежден, что тенге как стратегически «мягкую» валюту ждет легкая угроза инфляции.
«Тенге сейчас постоянно находится в обороте, потому что в Казахстане начнут выплачивать компенсации пострадавшим от паводков, увеличивать на это государственные расходы. Поэтому будет легкая угроза инфляции. Может быть, с небольшим ослаблением к доллару. Сам доллар пока не дорожает, он стабилен. Однако каждый курс зависит от конкретных моментов, складывающихся на этот день», - поделился своими соображениями Рысмамбетов.
Он убежден, что единственный способ поддержать стабильность тенге – это поддержать стабильность экономики через диверсификацию, через развитие.
«Стабильный курс тенге для нас важен, потом что таким образом можно планировать бизнес хотя бы на 3-5 лет вперед. Что для этого нужно? Диверсификация источников дохода бюджета и поступлений в него, финансовая и бюджетная дисциплина, сбалансированные государственные расходы, правильно выстроенная налоговая политика – это все транслируется в стабильный курс тенге к другим валютам. Однако за год-два этого не сделаешь. Но если правильно ко всему подойти, то в течение трех лет мы увидим первые хорошие результаты», - сообщил финансовый аналитик.
Расул Рысмамбетов - финансовый консультант
Кстати, о необходимости диверсификации экономики в марте этого года CFO Summit в Алматы заявляла и председатель Агентства по регулированию и развитию финансового рынка Мадина Абылкасымова.
«Я на 100 процентов согласна с тем, что диверсификация экономики становится во главе экономической политики. Мы не можем дальше развиваться за счет потенциала, который у нас был в сельских отраслях. Он, безусловно, будет оставаться ключевой отраслью нашей экономики. Еще это нефтегазовая и горнодобывающая промышленность, и весь тот сектор МСБ, который сложился, и все цепочки поставок, транспортировка, логистика, которые сложились вокруг этих базовых отраслей», – отметила она.
По мнению Абылкасымовой, в основном все инвестиции продолжают идти в базовые отрасли, поэтому необходимы диверсификация, индустриализация, повышение производительности труда, но для этого нужно финансирование, особенно в человеческий капитал.
Тенге зависит от экспорта и импорта
В казахстанской экономике постоянно растет доля импорта: это продовольственные товары из России, продукты народного потребления из Китая, товары интеллектуальной собственности, к примеру, программное обеспечение – из Европы и США.
«Чем больше мы импортируем, тем больше мы зависим от доллара, от евро, от рубля, от юаня. В зависимости от той валюты, которой мы платим за импорт», - убежден Расул Рысмамбетов.
Экономист Жаныбек Айгазин, генеральный директор Applied Economics Research Centre подтверждает, что экспорт и импорт влияют на курс тенге.
«Казахстан - экспортоориентированная страна, которая продает биржевые товары (нефть, металлы и зерно) на мировых рынках. За это она получает валюту, на которую мы потом покупаем импорт. Так формируется валютный паритет - соотношение двух валют: тенге и той валюты, которая торгуется. То, что страна экспортирует, а что импортирует, объясняет знаменитая теория сравнительных преимуществ Рикардо», - пояснил Айгазин.
Дело в том, что Казахстан не может себе позволить производить всю товарную номенклатуру, потому что нет ресурсов для производства или это дорого. Экономист убежден: нет смысла создавать огромные производства, вкачивать инвестиции, чтобы делать, например, гвозди, которые дешевле купить в Китае. Потому что Казахстан может производить другую продукцию, которая пользуется спросом на мировом рынке.
«Тенге зависит не только от курса доллара, но и от курса российского рубля. С каждой страной, с которой мы торгуем, у нас складывается так называемый баланс торговли. В прошлом, позапрошлом годах из-за санкционной политики Казахстан стал поставлять в Россию больше продукции. К примеру, они нам пастеризованное молоко в пакетах хорошего качества, которое в основном покупают для южных регионов, мы им высокотехнологичную продукцию. Но все равно доля российских товаров в импорте у нас составляет около 30 процентов и у нас с ними складывается дефицит торговли. То есть мы больше у них покупаем, чем они у нас. И это тоже служит своего рода индикатором для паритета валют: тенге к рублю», - сообщил эксперт.
Есть такой показатель как индекс обменного курса, который бывает номинальный, реальный и реальный эффективный. Так вот, этот индекс показывает, насколько одна валюта дороже другой. Как это отражается на тенге?
Жаныбек Айгазин - генеральный директор Applied economics research centre
«С рублем сейчас вообще непонятная ситуация. До войны рубль формировался под воздействием фундаментальных факторов, сейчас мы не знаем, что лежит в основе курсообразования рубля, так как Россия ограничена в операциях на мировых рынках, плюс отрезана от рынков капитала. К тому же они закрыли статистику по внешней торговле. Мы не знаем, сколько мы у них покупаем, сколько они покупают у нас. Но известно, что с июня прошлого года номинальный обменный курс тенге к рублю дорожает, наша валюта становится дороже. Соответственно, наша продукция становится неконкурентоспособной в самой России, она становится для них дороже», - привел пример Жаныбек Айгазин.
Есть ли угроза девальвации?
Расул Рысмамбетов уверяет: одномоментное ослабление тенге нам не грозит.
«Девальвация - это одномоментное ослабление курса тенге к другим валютам из-за катастрофических событий или из-за того, что ранее курс сдерживали. Сейчас курс более или менее рыночный, поэтому одномоментное ослабление тенге нам не грозит. Катастрофические события - это например полная остановка экспортного трубопровода на неопределенный срок. Или еще какие-то серьезные катаклизмы», - отметил финансовый аналитик.
Жаныбек Айгазин вспомнил: последняя девальвация в Казахстане была в 2014 году. Сейчас у нас свободное курсообразование и слово девальвация является моветоном. В этом и проблема: как быть дальше?
«С одной стороны, у нас тенге вроде бы дорогое, но и ставка Нацбанка тоже высокая. Тогда надо снижать ставку. Но у нас пока высокая инфляция. Она сейчас, правда, снижается, но все равно в марте составляла 9,1 по отношению к марту прошлого года (за апрель данных еще нет). Для того, чтобы сделать нашу продукцию наиболее конкурентоспособной, надо, чтобы тенге ослабло по сравнению с рублем, чтобы выровнялся этот паритет. Тогда наша валюта будет дешевле, и казахстанская продукция на рынке с Россией будет дешевле. Соответственно, ее будут больше покупать», - убежден Жаныбек Айгазин.
По его словам, Национальный банк не таргетирует уровень обменного курса, не смотрит на баланс тенге. Самое главное для него – это инфляция.
«Есть понятие эффекта переноса, когда тенге дешевеет, грубо говоря, обесценивается по отношению к доллару, рублю, это сказывается на ценах импорта, и потом на внутренней инфляции. Мы же у себя почти не производим непродовольственных товаров и много их импортируем», - пояснил эксперт.
Тенге зависит от цены на нефть
По словам Жаныбека Айгазина, сейчас цена на нефть у нас более-менее высокая, потому чтоОрганизация стран — экспортеров нефти (The Organization of the Petroleum Exporting Countries, сокращенно ОПЕК) продолжает политику сокращения предложений нефти на рынке.
«Нефть – это основной драйвер внешней экономики нашей страны. И если растет цена на нефть, то Казахстан только в плюсе. Мы ведь экспортируем нефть, а импортируем нефтепродукты», - пояснил эксперт.
С другой стороны, сейчас в мире царит неопределенность. Иран запустил ракеты в Израиль, кому он ответит и прочее, - это все неразбериха влияет на Персидский залив, а значит, и на рынок нефти. Кроме того, хуситы в Йемене могут опять обстрелять Аденский залив, из-за этого цены на нефть могут еще больше вырасти. Вся эта глобальная неопределенность, в том числе война в Украине влияет и на курсы валют развивающихся стран.
«Если цена на нефть вырастет, тенге будет дорожать по сравнению с другими валютами. Если цена на нефть будет падать, то и тенге будет падать. Не стоит еще забывать про монетарную политику Нацбанка, который постоянно мониторит внешние и внутренние факторы, в том числе и те, которые влияют на тенге. Но четкого ответа, что именно будет с тенге в ближайшее время, нет», - пояснил Жаныбек Айгазин.
Что еще поможет укрепить тенге?
В марте из Нацфонда продали валюту на 748 миллионов долларов для того, чтобы обеспечить трансферты в республиканский бюджет. Доля продаж составила 19 процентов от всего объема торгов за месяц. А вот в апреле Нацбанк рассчитывает продать валюту из Нацфонда на сумму от одного миллиарда до 1,1 миллиарда долларов.
«При проведении операций со средствами Национального фонда Национальным банком соблюдается принцип рыночного нейтралитета, что подразумевает проведение регулярных и равномерных продаж иностранной валюты. Данная практика позволяет минимизировать влияние операций Национального фонда на валютный рынок», - отметили в Нацбанке.
Кроме того, в апреле ожидается покупка валюты для поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ в размере от 450 до 500 миллионов долларов США.
«В краткосрочной перспективе динамика тенге будет зависеть от ожиданий участников рынка, квартальных налоговых выплат, ситуации на мировых рынках и изменения геополитической обстановки. Национальный Банк продолжит придерживаться режима гибкого курсообразования, который исключает накапливание дисбалансов и обеспечивает сохранность золотовалютных резервов», - резюмировали в Нацбанке.
Как это влияет на курс тенге? Экономист Асет Наурызбаев считает, что благодаря этой покупке тенге только укрепился.
«Пока цена на нефть будет высокой, а трансферт из Нацфонда таким большим - с курсом ничего не должно случиться», - убежден Наурызбаев.
Подпишись на наш Telegram, чтобы знать больше
© 2024 All Rights Reserved